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中國國債期限利差縮至2月來最窄 資金利率不降或干擾長券做多情緒

Bloomberg
·2 分鐘文章

【彭博】-- 10年國債上周五以來持續走強，中國央行主管媒體撰文稱無需擔憂流動性，助燃了做多情緒，但愈發平坦的殖利率曲線和稀薄的期限利差透露著短端與長端的分歧加大。

10年國債殖利率正向6月初的前低靠近，1年則在4月以來的高位企穩；10年-1年期限利差壓縮到2月以來最窄的56個基點。短債難跟進長端的多頭走勢，主要是因對實際資金價格更敏感，6月以來，銀行間隔夜、七天質押式回購利率均值均有所上行，一年期AAA評級的同業存單也升至接近MLF利率的水平。

「利差已經顯著變薄，長端受益於流動性預期的改善，但短端要下必須看到資金面明確的寬鬆，」南京證券分析師楊浩稱。他認為，如果央行不採取實質的行動使得短端鬆動，長端國債殖利率後續還會有波動的風險，挑戰前低也存在難度。

中信證券分析師明明認為，10年國債的走強還受到了美債利率下行和南方疫情反覆的影響，但美債行情反覆而疫情短期對經濟壓力可控，兩者均存在不確定性，長端行情的持續性也存疑。

周三銀行間隔夜質押式回購加權平均利率從2月來高位回落，但仍處在月內高位水平；10年國債活躍券殖利率跌幅較前三日放緩。

(新增最後一段市場表現)

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