中國垃圾美元債券續跌 勢將延續創紀錄的季度連跌走勢

【彭博】-- 儘管政府採取了穩定房地產市場的措施，但中國高收益美元債券仍然邁向連續七個季度下跌。過去兩周跌勢重現再次凸顯了這個行業面臨的困境。

根據一個彭博指數，開發商占據主導地位的中國高收益美元債自7月初以來已下跌9.5%，或連續第五個季度錄得兩位數跌幅。這些債券9月份已下跌8%，勢將悉數抹去8月份創下的十年來最佳單月回報。幾位信用交易員表示，在十一黃金周假期前，這些債券周五上午小幅走低。

垃圾級中資美元債券平均價格上月創出歷史新低，隨後政府出台了中債增進擔保等措施，引發了市場反彈，激起了市場最糟糕時刻可能已經過去的希望。然而進入9月份以後，儘管對樓市的支持還在繼續，但高收益美元債的漲勢卻陷入了停滯。

中國周四宣布了新的政策措施，允許部分城市降低首套住房的貸款利率。但分析師認為此舉對陷入困境的房地產市場幫助有限。

與此同時，受到全球債市下跌以及對旭輝控股的償債擔憂影響，中國垃圾級美元債周三創出近一年來最大跌幅。

「大多數投資者認定房地產市場進入了長期的結構性下行周期，押注房地產債券對他們來說毫無意義，」CreditSights高級信用分析師Zerlina Zeng表示。她說，政府幫助未能恢復開發商的融資渠道。

中國住宅銷售的滑坡已經持續了一年多，房地產公司的一個重要流動性來源受到擠壓，很少有企業能夠發行新的離岸債券。在中國經濟增速放緩，疫情封控進一步打擊購房者熱情之際，中資離岸債券違約創紀錄，導致開發商交出了至少2008年來最差的半年度業績答卷。

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China Junk Dollar Bonds Extend Record String of Quarterly Losses

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