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中國城投公司土拍參與度有增無減 報告稱去年已占據半壁江山

Bloomberg

【彭博】-- 中國土地市場低迷之際，身負巨債的中國城投公司不得不持續參與土拍托底房地產市場，有報告指出去年全年超半數住宅類土地由城投公司取得。

廣發證券分析師劉郁等上周五發布報告稱，2022年住宅用地中城投拿地金額達2.25萬億元，占比54%；季度來看，城投公司拿地占比逐步上升，從一季度的43%升至四季度的65%。

「受到資金壓力的影響，全國性佈局的頭部民企除龍湖外，基本在土拍市場上消失，」中指研究院企業研究總監劉水表示，去年國企央企和城投公司是集中土拍的成交主力軍。

去年九月，中國財政部曾在一份通知中要求，不得通過國企購地等方式虛增土地出讓收入，嚴禁通過舉債儲備土地。然而房地產市場持續下滑等拖累下，2022年中國的國有土地使用權出讓收入創下了2018年以來的最低水平。在民營企業拿地缺位之際，財政部政策出台一個季度以後，城投公司湧入土地市場的趨勢依然有增無減，亦凸顯了「土地財政」模式下地方政府的困境。

報告數據顯示，分地區看，江蘇省城投拿地比例最高，全年達到75%，湖北、四川和湖南位居其後，占比達到65%或以上。

中信建投證券分析師黃文濤等在此前報告中指出，江蘇部分地級市平台通過引入優質民營房企代建或者開發的模式完成拿地工作，城投引入資金、房企引入開發經驗和能力、財政獲得土地出讓收入，通過一舉三得的形式解決了城投平台、房企和地方政府的核心訴求。

報告並認為，2023年國企、央企和城投拿地這一特征預計會一直延續至民營企業接過拿地接力棒，這一趨勢造成的新增債務、虛增收入、土地閑置等一系列問題，只會進一步增加地方財政和土地的綁定，也平添了較多風險因素，可能會在2023年成為監管重點關注的問題。

--聯合報導 James Mayger、Fran Wang.

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