中國央行官員表態打擊市場降準預期 10年期國債殖利率走升破3%

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【彭博】-- 隨著中國央行最新關於流動性的表態打擊年內再降準預期,10年國債繼續重挫突破關鍵點位。

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中國央行貨幣政策司司長孫國峰在上周五發布會上回應降準空間的問題時稱,四季度銀行體系流動性供求將繼續保持基本平衡,將靈活運用中期借貸便利、公開市場操作等多種貨幣政策工具熨平短期波動,同時結構性貨幣政策工具的實施在增加流動性總量方面也將發揮一定的作用。

光大證券分析師王一峰的報告稱,央行的正面回應基本表明了下一階段貨幣政策的總體思路,降低了降準降息等市場噪音擾動。年內降準窗口已關閉,再貸款再貼現等結構性貨幣政策工具常態化使用,後續MLF或仍選擇等量續作;這也標志著7月份降準前後的相對寬鬆時期的結束,廣譜利率波動將小幅加大。

孫國峰在回應聯儲會縮減購債影響時表示,當前中國金融市場運行平穩,10年期國債殖利率在2.95%附近,總體處於較低水平。這一對市場水位的評論,加劇了市場的看空情緒。

中國10年期國債活躍券在發布會後加速上漲,周一早盤最高升至3.05%,參考中債估值,為7月以來首次突破3%;截至15:15報3.0275%。10年國債期貨收跌0.52%,創5月17日來最大單日跌幅。7月全面降準後,市場不乏年內將再次降準甚至可能降息的觀點,10年國債殖利率一度觸及2.8%左右的逾一年低位;不過10月以來,在公開市場逆回購回籠、通膨上行、月中MLF等量續做後,10年期國債殖利率較8月初低位已累計回升逾20個基點。

離岸市場上的人民幣NDIRS(無本金交割利率互換)5年期周一上漲多達9個基點至7月初來高位,單日漲幅邁向逾一年來最大;這一品種通常被海外交易員用來押注中國利率走勢或對沖利率風險。短期資金價格方面,境內隔夜、七天回購利率周一均升。

據彭博匯總數據,10月等量續做後,11月、12月分別還將有1萬億和9500億元的MLF到期。

華創證券分析師周冠南的報告提到,「降準」的概率被壓縮,但央行維護資金面穩定的態度較為明確;後續四季度資金價格中樞在央行的引導下或仍維持總體穩定,資金波動和分層或繼續加大。

中國新出爐的三季度GDP受到房地產和能源危機拖累,同比增速放緩至4.9%。對於國債後續調整空間,華泰固收研究團隊仍在報告中指出,基本面對債市偏有利,調整也是機會,在國債殖利率3%的位置上債市的賠率明顯好轉,勝率還不高但有博弈機會。

(更新第五段國債報價和新增第六段NDIRS和回購利率表現)

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