雅虎香港財經 中國轉向政策寬鬆 央行降準後李克強提有餘地運用多種貨幣工具
【彭博】-- 在房地產市場低迷可能不利於明年經濟成長之際，中國決策者採取行動加大了經濟支持力度。
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中共中央政治局周一召開會議，傳達出放鬆房地產調控的信號。會議要求2022年經濟工作堅持穩中求進總基調，著力穩定宏觀經濟大盤，保持經濟運行在合理區間；此外，支持商品房市場更好滿足購房者的合理住房需求，促進房地產業健康發展和良性循環。
中國央行於周一盤後宣布，將於12月15日下調金融機構存款準備金率0.5個百分點。中國國務院總理李克強稍後於周一晚間表示，今年中國宏觀槓桿率明顯下降，有餘地運用多種貨幣工具，包括降準等，保持流動性合理充裕。
據央行網站公告，本次降準共計釋放長期資金約1.2萬億元人民幣，金融機構加權平均存款準備金率將由8.9%降至8.4%。央行稱，穩健貨幣政策取向沒有改變，釋放的一部分資金將被金融機構用於歸還到期的中期借貸便利(MLF)，還有一部分被金融機構用於補充長期資金。
汪濤領導的瑞銀經濟學家在報告中稱，政治局政策基調的調整明確表明，高層領導人認識到了經濟下行壓力，雖然央行重申穩健貨幣政策立場，但此次降準實際上發出了貨幣政策寬鬆的明確信號。
證券時報周二報導稱，中國央行今日起下調支農、支小再貸款利率0.25個百分點，下調後3個月、6個月、1年期再貸款利率分別為1.7%、1.9%、2%。
措辭變化
此次政治局會議聲明未提房住不炒，這個表述曾出現在7月政治局會議和副總理劉鶴上月發表的文章中。7月份會議側重強調了控制房價的必要性，而周一會議聲明基本沒有體現這一點。
中共中央政治局會議措辭對比（來源：新華社；彭博）
摩根士丹利經濟學家邢自強等人在報告中稱，關於房地產行業的論調更柔和了，重申預期中國國內生產毛額(GDP)成長5.5%，高於預期均值，認為政策明顯轉向逆周期寬鬆和更制度化的監管重設階段。
即便是5.5%的經濟增速。也比不上截至2019年五年間平均6.7%的水平。
彭博經濟研究稱：
“我们认为此次降准将有助于抵消经济面临的阻力，尤其是在2022年第一季度。我们维持明年可能进一步降准50-100个基点的预期不变。”
--经济学家曲天石
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「降準比市場預期的更快，」渣打銀行中國宏觀策略主管劉潔在採訪中指出，中國經濟放緩和就業市場惡化的跡象都指向中國需要更加寬鬆。她表示，宣布與12月15日降準，有助於銀行在明年年初提供更多貸款以促進信貸成長，並有望在2022年中開始反映在實體經濟活動中。
中國央行11月發布的第三季度貨幣政策執行報告中刪除了「管好貨幣總閘門」的提法，在經濟下行壓力日益嚴峻的形勢下，已向市場傳達偏鴿派的政策基調。
彭博匯總的數據顯示，本月15日將有9500億元MLF到期，此前部分分析人士也因此預計12月或成為央行降準的窗口。
央行在公告中表示，此次降準的目的是加強跨周期調節，在有效增加金融機構支持實體經濟的長期穩定資金來源的同時，引導其加大對實體經濟特別是中小微企業的支持力度。本次降準降低金融機構資金成本每年約150億元，可促進降低社會綜合融資成本。
此前不到三個月時間裡，中國已推出多項結構性工具支持小微企業和綠色能源行業，其中包括新增3000億元支小再貸款，推出有「定向降息」效果的碳減排支持工具，並設立2000億元支持煤炭清潔高效利用再貸款。
央行周一再次在公告中稱，將保持貨幣供應量和社會融資規模增速同名義經濟增速基本匹配，加強跨周期調節，統籌做好今明兩年宏觀政策銜接。
澳新銀行資深中國策略師邢兆鵬在採訪中稱，央行降準將有助實現信貸增加，不過預計當前的降準對經濟的支持效果有限；如果不把房地產當成短期刺激手段的話，經濟基本面很難改善。
中央經濟工作會議將於12月召開。汪濤與同事Ning Jiang在報告中稱，此次會議可能強調經濟下行風險，他們預計中國可能在未來數月適度放鬆政策，以緩解房地產市場低迷並避免硬著陸。
10月觸底
瑞銀和摩根士丹利均預期中國將採取措施放寬開發商融資。瑞銀經濟學家預測信貸增速已於10月觸底，未來幾個月將溫和反彈。
渣打經濟學家稱，中國央行周一的聲明提高了12月20日下調貸款市場報價利率5個基點的可能性，但他們預計政策利率到2022年都將保持不變。
原文鏈接
China Shifts Toward Easing With Property Downturn Hitting Growth
(新增第六段《證券時報》央行調降再貸款利率的內容)
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