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中國央行意外縮減逆回購操作規模 國債期現貨大跌 利率互換顯著攀升

【彭博】-- 中國央行周一意外大幅下調逆回購操作規模,引發投資者對於央行有意引導市場利率回歸政策利率的猜測,國債期貨現券大幅下挫。

北京時間16:04,10年期國債活躍券殖利率上行近2個基點至2.8425%,再次來到過去幾個月區間的上沿;5年期殖利率更是大漲約4.5個基點,勢創約兩個半月來的最大升幅,同期限期貨跌至去年11月來的最低。

央行周一表示,為維護銀行體系流動性合理充裕,進行30億元人民幣七天期逆回購操作,利率持穩。彭博匯總的數據顯示,單日淨回籠970億元是4月份以來的最大。

以七天回購為代表的市場利率從4月份開始就低於政策利率,除了有央行有意維持流動性寬鬆的原因外,亦顯示在經濟受到疫情影響的情況下,銀行間資金淤積。這也在過去一個月顯著推動了機構加槓桿的熱情,銀行間隔夜回購成交金額屢創新高。

自去年一季度開始,除了在季末等敏感時點增加流動性投放外,央行一般每日進行常規的100億元七天期逆回購操作,周一也是逾17個月來首次低於這一金額。

澳新銀行資深中國策略師邢兆鵬稱,30億逆回購發出了流動性拐點的信號,這是國債下跌的主要因素之一。他並指出,市場同時擔憂未來3000億金融債的發行,這在8000億信貸額度融資之外又增加了新債供應。

國務院總理李克強6月29日主持召開國務院常務會議,決定運用政策性、開發性金融工具,通過發行金融債券等籌資3000億元,用於補充包括新型基礎設施在內的重大項目資本金,或為專項債項目資本金搭橋。在此前6月1日的會議上,已提出金融支持基礎設施建設,要調增政策性銀行8000億元信貸額度,並建立重點項目清單對接機制。

銀行間隔夜與7天期期質押式回購加權平均利率均上漲,其中隔夜利率上漲30個基點,報1.7212%。一年期利率互換(IRS)上行6.5個基點,勢創3月中旬來的最大單日漲幅。

華創證券分析師周冠南表示,現在跨月結束,央行進行30億元逆回購操作,是在引導市場利率從極低的水平回歸政策利率附近,雖然操作規模小於之前常見的100億元,但並不意味著貨幣政策在收緊。

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