中國央行流動性管理穩字當頭 等量續作MLF並維持百億逆回購操作

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【彭博】-- 雖然6月跨半年時點是資金敏感期,但中國央行依然等量續作月內到期的中期借貸便利操作(MLF),繼續釋放穩字當頭的貨幣政策信號。中國國債和資金市場利率大致持穩,滬深港股市走弱。

據中國央行公告,今日開展了2000億元人民幣MLF和100億元7天期逆回購操作,利率均持穩。據彭博匯總的數據,今日有2000億元MLF和200億元逆回購到期。

隨著5月末超儲率走低和政府債供給量逐漸抬升,6月初銀行間流動性一度收緊,隔夜和七天期回購利率也一度出現倒掛,不過考慮到6月也是財政支出大月,有利於對沖資金壓力,近幾日資金轉松,市場情緒好轉。

人行今日操作大體符合市場預期。彭博上周調查10家金融機構的分析師和交易員,八成受訪者認為本月MLF操作會持平到期,只有兩成認為會淨投放長期資金。此外略多於半數的受訪者認為本月MLF操作後,中國央行可能增加OMO投放規模,打破3月初以來每天進行100億逆回購操作的節奏。

「MLF等額續作符合市場預期,」中信證券分析師明明接受彭博電話採訪時表示,6月雖然是半年末,但是財政支出多,流動性缺口並不大,就是最後一兩日監管指標影響下資金會有波動,影響是短期的,沒必要投放長期資金。

明明並表示,最近流動性供需比較平衡,市場利率也是小幅波動,預計央行等額續作對市場不會有太大影響。

北京時間11:14,銀行間隔夜和7天回購利率小幅走高,10年期國債活躍券殖利率微升;滬深300指數跌逾1.2%,邁向逾一個月來最大跌幅。

京華山一研究主管Castor Pang說,現金管理類理財新規引發了人們對中國金融體系流動性問題的擔憂,而今日的MLF操作完全沒有緩解市場對流動性的擔憂。這些舉措表明中國政府無意用額外資金提振股市和樓市,帶動今日股市走弱。

一年期MLF利率此次繼續持穩於2.95%,符合市場預期。中國央行在一季度貨幣政策報告中強調,觀察貨幣政策取向時,需看政策利率是否發生變化,無需過度關注公開市場操作數量。

上周公佈物價數據顯示,PPI與CPI剪刀差擴大,通膨向下游傳導節奏受控。中國央行行長易綱在陸家嘴論壇上表示,預計今年全年CPI漲幅在2%以下,目前利率水平總體適宜,再次傳遞出貨幣政策穩字當頭的明確信號。

(新增第六、七段市場報價和更多觀點)

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