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中國官媒接連發表強硬言論 在岸人民幣跌破6.91 破7風險再引熱議

中國官媒接連發表強硬言論 在岸人民幣跌破6.91 破7風險再引熱議

【彭博】-- 本周貿易戰仍在不斷升級,中國官方媒體近期更對貿易戰和匯率戰接連發表強硬言論,境內外人民幣兌美元周五分別跌破6.91及6.94關口之際,部分市場人士開始重新審視破7可能性。

新華社和《人民日報》周四轉發了微信賬號「陶然筆記」的評論文章稱,「如果有人繼續無視磋商的平等互利原則,心存僥幸覺得極限施壓管用,那麼中方也沒有任何其他選項,只有反制這一條路。」環球時報此前在題為《匯率戰將以意想不到的方式考驗美國》的英文評論文章裡稱,中國研究西方經濟學的經濟學家知道美方發起匯率戰的套路,但美國人「對中國會怎麼做一無所知」。

「如果美國總統川普尋求和中國打一場匯率戰,北京會做好全面的準備,」環球時報記者Hu Weijia在評論文章寫道,從川普近期發表的推特分析,部分觀察人士認為他想和中國開打匯率戰。

周五午後,路透社報道引述權威人士稱,央行近期不會讓人民幣破七,也有豐富的政策儲備工具。其中一位人士稱,人民幣破七表面上對中國有利,可以減少美國加征關稅帶來的一些影響,但對人民幣信心的影響是負面的,可能會引發資金外流。「貨幣政策的工具還有很多,包括利率和匯率,也還有行政干預手段,目前肯定不會破七。」

路透引述的另一位權威人士表示,鑒於當前貿易形勢加上金融數據不算很好,人民幣適度貶值是央行可以接受的,但貶值太多形成單邊走勢的預期必然影響市場信心;他並認為,未來如果國內經濟仍比較弱,美元也特別強勢,且其他國家貨幣也都在貶值,在沒有非正常因素--比如市場集中做空倒逼人民幣破七的狀況下,相信央行是可以接受破七的。

該消息後,境內外市場一度反彈,但隨後重新兌美元下跌。北京時間15:42,在岸人民幣兌美元下跌0.41%,報6.9123元;離岸人民幣兌美元下跌0.16%,報6.9397元。

在2015年以來,境內外人民幣先後兩次逼近7元大關,不過市場對於破7的恐慌在中國央行各類維穩措施的支撐之下,明顯從2016年前後的恐慌,轉變得更為理性。去年四季度人民幣市場破7猜測曾再度升溫,但央行在不進行大量直接干預的情況下,就成功穩定市場情緒和供求。本月來貿易談判形勢急轉直下,人民幣快速貶值至6.90元一線,截至目前市場情緒尚未恐慌,央行也還未祭出明顯的干預手段。

近期人民幣匯率動態與貿易戰進展緊密相關,市場緊密觀察中美雙方對於談判態度的蛛絲馬跡。此前,中國國家主席習近平在第二屆「一帶一路」國際合作高峰論壇上稱,中國不搞以鄰為壑的匯率貶值,將不斷完善人民幣匯率形成機制,使市場在資源配置中起決定性作用,保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定,促進世界經濟穩定。

破7收益

觀察川普近期的評論,他多次批評聯儲會,在4月30日的推文中敦促該央行大幅降息並恢復債券購買。本周二再次發推特,中國將向他們的體系投放流動性,並可能一如既往地下調利率,「如果聯儲會有與之‘匹敵’的行動,比賽就結束了,我們就贏了!」

本周中國發布的經濟數據遜於市場預期,對於出台更多經濟支撐政策的預期也有所升溫。長江證券首席經濟學家伍戈在周四報告中寫道,更加靈活的匯率安排有助於緩解外部沖擊,「但這並不必然表明中方主動將人民幣匯率作為應對中美貿易摩擦的工具,而只是順應市場,使其在匯率決定中發揮更加積極的作用。」

花旗集團駐香港的策略師Lu Sun亦在一篇分析「人民幣破7的成本收益分析」報告中認為,人民幣若進一步貶值、並突破關鍵的心理點位,將會給美國風險資產帶來負面沖擊,這會幫助中國在談判中居於有利位置;人民幣如果突然破7,會導致美國股市標普500指數失衡;同時不再防守特定匯率點位的做法,也會幫助中國貨幣政策贏得更多騰挪空間,這些都有利於中國對貿易戰做出反擊。

進一步貶值也能對潛在的幣值高估做出修復。德意志銀行在周四報告中寫道,其模型顯示人民幣目前仍是幣值最為高估的貨幣,「貿易戰還有可能繼續綿延,當前已經公佈的政策措施意味著人民幣匯率會跌破7元關口。」

投鼠忌器

即便容許人民幣受市場推動而跌破關鍵心理位置,中國仍需要對因此產生的一系列後果仔細斟酌。

花旗銀行報告稱,人民幣破7將會引起貿易伙伴貨幣的競爭性貶值,並進一步觸發新興市場和G10貨幣的廣泛拋售大潮,從而讓人民幣貶值的收益大打折扣。另外加征關稅聽證會的時間臨近G-20大阪峰會,「人民幣在這個時間之前破七的概率相對較低。」

花旗報告指出,破7的負面影響包括沖擊市場匯率預期、引發金融市場動盪、激發資本外逃、甚至影響外國投資者納入中國資產的進度。

「破7風險太大代價太高,可能出現貶值超調,到時候需要用更多外儲維持穩定,」瑞穗銀行策略師張建泰在接受採訪說,破7觸發的恐慌影響金融市場穩定和實體經濟活動,加上中國的外債已經回到高位,人民幣大幅貶值可能導致一些企業還不起外債。

野村控股駐香港的首席中國經濟學家陸挺也在採訪中說,由於貿易戰已經升級,人民幣今年破7的可能性超過去年,「當然破7的可能性仍然較小」。他認為中國央行仍會在人民幣破7之前就入市干預,否則破7之後央行會面臨更大的貶值壓力,過度貶值會傷及經濟,也會觸發金融市場恐慌。

《環球時報》是由中國中共中央機關報社人民日報社主辦的中文報刊。總編輯胡錫進曾表示,該報會表達一些官方渠道不能發表的意見。

(新增路透報道和更多評論,更新報價和圖表。)

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