中國市場大跌促使全球投資者重新思考股票和債券該如何配置

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【彭博】-- 中國的監管打壓促使全球投資者重新評估該如何在股票和債券之間配置其投資組合。

在北京出手整頓中國最強大的科技公司之後,市場出現大幅拋售,包括 Amundi Group在內的離岸投資者對中國股市的近期前景更加謹慎。雖然股價很便宜,但許多人目前更喜歡債券在避險方面的吸引力。

星展銀行宏觀策略師Chang Wei Liang說,隨著監管打壓引發的避險情緒再度升溫,作為避險資產的中國債券應該比股票更受青睞。

中國股市遭到拋售之際,恰逢其主權債券強勁上漲。這使得股票估值相對於債券徘徊在2020年6月以來的最低水平附近,這對逢低買進者來說極為誘人。

數據顯示,全球基金加速購買中國政府債券,7月份境外機構淨買入500 億元人民幣(77 億美元)的中國國債。中債登披露的數據顯示,7月末境外機構持有約2.18萬億元人民幣國債,創下紀錄高點 。經過兩個月的放緩後,7月份淨買入量幾乎是 6 月份的四倍。

駐倫敦的亞洲(日本除外)股票投資組合經理Nick McConway表示,由於市場的不確定性,管理著約 2.1 萬億美元資產的 Amundi 對股票也持謹慎態度,並自今年年初以來「有意義地」削減了其敞口,在其區域投資組合中從「非常超配到略微減配中國」。雖然他看到了進一步下跌的可能性,但他最終預計此次調整將創造長期投資機會。

儘管存在波動性,摩根大通仍增持新興市場股票,並指出,現在受影響行業的中國股票估值「相對於歷史而言存在大幅折價」。

摩根大通分析師 Tiffany Wang 和Grace Ng在另外一份報告中指出,他們堅持增持債券的觀點,在增長前景很可能進一步減弱下,可以作為抗衡這種風險的保險。

原文標題China Rout Prompts Rethink of How to Split Stocks and Bonds

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