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中國建築增派息 救市國策撐前景

中國建築(SEHK:3311)去年多賺2成,派息亦相應提升18.5%,而由於內地加推基建發展步伐救市,料將利好公司前景,加上公司去年港澳新簽合約增幅強勁,業務分佈更為平均,預料今年往後時間業務增長將會加快。

盈利及分派增加

中國建築去年實現營業額616.7億港元,同比增長10.9%;股東應佔溢利為54.13億港元,同比增長20.3%。派發末期股息每股16仙,連同中期股息16仙,全年股息為32仙,較去年同期的27仙,增18.5%。
公司按盈利升幅增派息,理應如此,但由於今年內地遭受新冠肺炎疫情打擊,各行業紛料成交將大滑落,因此未雨綢繆,先保留現金,而將去年盈利所得的分派減少。事實上,內地首季基建也幾近停頓,對中國建築也帶來一定影響,但公司仍按比例增派息,增強了投資者對公司的信心。

港澳新簽合約齊升

中國建築去年的內地新簽合約額有554.3億港元,較2018年820億港元規模顯著下跌三分一,但業績報告指出,合約結構明顯優化,項目周期相對縮短,較好地實現了年初既定的目標。

總體新簽合約金額1106.2億港元,較2018年減少約1成,主要是得力於香港新簽合約額同比大勝45%至381.3億港元及澳門新簽合約額69%至120.1億港元所致。
由於港澳業務佔比提高至與內地水平相若,而疫情在港澳相對影響較少,因此能有效分擔內地項目的風險,加上港珠澳大灣區被列為國家重點國策,相信公司會朝著開拓區內商機方向進發。
憧憬內地推基建救市

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雖然中國建築去年在內地新簽合約金額大跌,不過今後情況或可顯著改善,原因是內地受累疫情打擊,中央政府推逆周期措施,增加基建項目投資。據《中國經濟週刊》截至3月10日的統計,內地25個省區市公佈了未來的投資規劃,涉及22000個項目總投資額達49.6萬億元人民幣,其中2020年度計劃投資總規模76000億元人民幣。

內地加大基建

事實上,鑒於疫情全球風行,中國產品外銷市場料受重創,故救市唯有聚焦內需市場,其中加大基建會是最強而有力的措施。2月時,國家發改委基礎司組織召開系統視頻會議,當中提及要提前實施「十四‧五」規劃等重大鐵路、公路、水運、機場項目,如提前啟動川藏高速康定至新都橋段、京昆高速綿陽至廣元段等,相信中國建築今年內地新增合約數字可望回升。

結語

據《彭博》綜合券商預測,中國建築今年及2021年的每股盈利增長可達16%及15%,而預測市盈率4.3倍及3.7倍,預測周息率會從當前實際5.8厘水平,升至6.6厘及7.5厘的高水平,只要往後疫情過去,內地經濟重新出發,中國建築股價料較快復甦至疫症前水平。

編輯:Yan

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本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者Carlos Hie沒持有以上提及的股票。

The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2020