中國意外降息和強美元推動人民幣續跌 高位結匯仍在提供支撐

【彭博】-- 中國央行周一意外降息後，市場對於後續中美利差擴大的預期抬頭，加上隔夜美元反彈，推動境內外人民幣擴大跌勢，離岸人民幣一度跌破6.81元至5月來新低。周二中間價符合市場預期，在岸人民幣日內跌勢在6.80元強方找到支撐，成交顯著放量，離岸人民幣在6.81元附近整固。

綜合多位交易員，在岸市場盤初跌破6.79元後，高位結匯仍顯偏多，幫助人民幣回升；而人民幣即期空頭的滾動融資需求，以及在中美利差倒掛加深預期下做空美元/人民幣掉遠期曲線中長端的交易，都推動境內外明日/次日(T/N)掉遠期點出現一波上漲。

「聯儲會繼續加息，中國央行卻在做更多寬鬆，中美利差今年內預計還會繼續朝著有利於美元的方向擴大，」 凱投宏觀首席市場經濟學家John Higgins等人認為，中國央行的降息措施恐怕還不足以支撐經濟，預計人民幣年末前可能跌至7元水平。

北京時間16:52，在岸人民幣跌0.21%至6.7898元，日內成交顯著放量，17時成交已超過500億美元，已創2021年10月以來最高；離岸人民幣升0.13%至6.8071元；在岸1年掉期點續跌最深至-1000點，繼續刷新2011年5月來新低。

目前人民幣仍處於今年以來的波動區間之內，市場關注短期內境內外能否突破區間弱方帶來的支撐。

加皇資本市場駐新加坡的策略師Alvin T. Tan認為離岸人民幣若跌破前期低位6.83，後期跌勢可能加深；澳新銀行亞洲研究主管Khoon Goh則預計，得益於中國強勁的貿易順差，在岸人民幣在6.80元附近仍會吸引出口商的結匯熱情。

從外匯局周一公佈的7月份結售匯數據觀察，當月銀行整體結售匯於近兩年來首次出現小幅逆差，而貨物貿易成為主要結售匯項目中惟一的順差項目，幾乎完全對沖了月內其他項目的購匯衝擊，這也凸顯出口商結匯對於當月人民幣匯率保持大體穩定的重要性。

截止目前，監管層對於人民幣走弱並未發出引導信號。今日中間價調弱幅度創近兩周最大，不過定價基本符合市場預測；在市場內未出現恐慌購匯的情況下，中資國有大行也保持雙向交易，未出現逆市支撐匯率的情形；今日央行並宣布將於本月24日發行250億元離岸人民幣央票，為本月到期央票等額滾動續作，預計對於CNH流動性影響不大。

人民幣基本面當前面臨的不利因素仍在增加。馬來亞銀行駐新加坡高級外匯策略師Fiona Lim說，人民幣貶值壓力正在積聚，包括宏觀經濟的惡化，地緣政治趨於緊張，而年末前又面臨著國內二十大及美國中期選舉等關鍵的政治事件。

(更新市況和圖表，新增倒數第三段外匯局數據背景)

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