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中國房地產市場喜迎落戶新政 二三線城市有「囤糧」開發商料受益

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中國房地產市場喜迎落戶新政 二三線城市有「囤糧」開發商料受益

【彭博】-- 中國部分城市開年以來陸續對落戶政策進行調整,而這種房地產業內人士眼中的「隱形放鬆」如今也在國家最新的城鎮化政策中得到了呼應,料使在二三線城市有土地儲備的開發商受益。國家發展改革委在上周發布的2019年城鎮化建設重點任務中要求,對常住人口300萬—500萬Ⅰ型大城市全面放開放寬落戶條件,對100萬—300萬的Ⅱ型大城市要全面取消落戶限制。由於各省市普遍存在通過戶籍設置限購門檻,這一政策對已經歷了一輪全面降溫的市場來說猶如春風。分析人士稱,包括碧桂園等在內的在二三線城市拿地較多的開發商,尤其是在長三角、大灣區等周邊有土地儲備的將在新政中更多獲益。「戶口政策的放鬆是中國城市化進程的延續,將主要利好在二線和強三線布局更多的房地產開發商。」標普分析師黃馨慧在接受採訪時表示,今年以來,一些中小城市已經慢慢開始放鬆限購,結合最近的落戶政策放寬,預計今年不會有很大的政策壓力,但大城市依然會維持整體較緊的政策以避免房價大幅上漲。落戶政策的調整也將給今年來已大幅上漲的地產債和地產股提供更多的基本面支撐。ICE BofAML編撰的中國高收益美元債指數以中國地產發行人為主,今年1-3月創七年來最大季度漲幅,而中資地產股指數年迄今表現亦大幅跑贏恒生指數。此外,彭博匯總的數據顯示,中國房地產開發商今年前三個月在境內外發債合計刷新季度新高。最新公佈的數據顯示,中國1-3月份商品房銷售額同比成長5.6%,而新建商品住宅價格打破了連續4個月走弱的態勢,在不少二三線城市政府放鬆限購後,它們的復甦更加明顯。中國人民銀行調查統計司原司長盛松成今日亦撰文提示謹防新一輪房價上漲。碧桂園發行的票息為6.5%,2024年到期的美元債上周一以來已上漲逾1%,而其余中國高收益美元債價格幾無波動。以下為彭博新聞採訪的市場人士對城鎮化新政影響的觀點:景順亞太固定收益部投資總監胡嘉林:城市化的進程加快對房地產開發商來說是積極的,特別是那些專注於低線城市的房地產開發商,預計住宅房產的需求會更強勁從宏觀上看,新的落戶政策將增加勞動力的流動性,從而提高中國的生產率成長,此外,也有利於減輕老齡化的負面影響CreditSights分析師Yin Chin Cheong:政策最直接的受益者是那些在二三線儲備較多土地的開放商,尤其是那些在一線和高二線城市周圍的衛星城市,此外,大灣區部分城市也有望受益碧桂園是一個明顯的受益人,該公司2019財年超半數的可銷售房源都在中小城市仁恆置地、 瑞安房地產等開發商在一二線儲備更多,受政策利好有限Lucror Analytics信用分析師Chuanyi Zhou:新政策將對經歷人口外流的弱勢低線城市產生負面影響,在這類城市有較多土地的開發商面臨更多挑戰儘管許多開發商已經接觸到較低級別的城市,但對於離岸債券發行人來說,地理覆蓋更多樣化,而且範圍集中在長江三角洲和珠江三角洲經濟強勁的區域東方金誠工商企業研究主管王璐璐:本次戶籍政策放鬆主要有利於Ⅰ型大城市和 Ⅱ 型大城市購房需求的釋放對於限購政策集中的二線城市,戶籍政策的放鬆將使更多人具有購房資格,有助於當地樓市購房需求的提升政府已不再鼓勵所有城市擴張,「收縮型中小城市」住房需求料將繼續下行發改委通知中首次提出「收縮型中小城市」概念,主要指人口淨流出的城市,針對部分經濟實力弱的三線及以下城市(新增統計局數據和官員觀點。)欲联系彭博新闻人员: Qingqi She 上海 qshe@bloomberg.net;Annie Lee 香港 olee42@bloomberg.net;Tongjian Dong 上海 tdong28@bloomberg.net;Emma Dong 上海 edong10@bloomberg.net欲联系编辑请洽: Charlie Zhu qzhu46@bloomberg.net, Helen Sun、周善琬For more articles like this, please visit us at bloomberg.com©2019 Bloomberg L.P.

【彭博】-- 中國部分城市開年以來陸續對落戶政策進行調整,而這種房地產業內人士眼中的「隱形放鬆」如今也在國家最新的城鎮化政策中得到了呼應,料使在二三線城市有土地儲備的開發商受益。

國家發展改革委在上周發布的2019年城鎮化建設重點任務中要求,對常住人口300萬—500萬Ⅰ型大城市全面放開放寬落戶條件,對100萬—300萬的Ⅱ型大城市要全面取消落戶限制。由於各省市普遍存在通過戶籍設置限購門檻,這一政策對已經歷了一輪全面降溫的市場來說猶如春風。分析人士稱,包括碧桂園等在內的在二三線城市拿地較多的開發商,尤其是在長三角、大灣區等周邊有土地儲備的將在新政中更多獲益。

「戶口政策的放鬆是中國城市化進程的延續,將主要利好在二線和強三線布局更多的房地產開發商。」標普分析師黃馨慧在接受採訪時表示,今年以來,一些中小城市已經慢慢開始放鬆限購,結合最近的落戶政策放寬,預計今年不會有很大的政策壓力,但大城市依然會維持整體較緊的政策以避免房價大幅上漲。

落戶政策的調整也將給今年來已大幅上漲的地產債和地產股提供更多的基本面支撐。ICE BofAML編撰的中國高收益美元債指數以中國地產發行人為主,今年1-3月創七年來最大季度漲幅,而中資地產股指數年迄今表現亦大幅跑贏恒生指數。此外,彭博匯總的數據顯示,中國房地產開發商今年前三個月在境內外發債合計刷新季度新高。

最新公佈的數據顯示,中國1-3月份商品房銷售額同比成長5.6%,而新建商品住宅價格打破了連續4個月走弱的態勢,在不少二三線城市政府放鬆限購後,它們的復甦更加明顯。中國人民銀行調查統計司原司長盛松成今日亦撰文提示謹防新一輪房價上漲。碧桂園發行的票息為6.5%,2024年到期的美元債上周一以來已上漲逾1%,而其余中國高收益美元債價格幾無波動。

以下為彭博新聞採訪的市場人士對城鎮化新政影響的觀點:

景順亞太固定收益部投資總監胡嘉林:

城市化的進程加快對房地產開發商來說是積極的,特別是那些專注於低線城市的房地產開發商,預計住宅房產的需求會更強勁從宏觀上看,新的落戶政策將增加勞動力的流動性,從而提高中國的生產率成長,此外,也有利於減輕老齡化的負面影響

CreditSights分析師Yin Chin Cheong:

政策最直接的受益者是那些在二三線儲備較多土地的開放商,尤其是那些在一線和高二線城市周圍的衛星城市,此外,大灣區部分城市也有望受益碧桂園是一個明顯的受益人,該公司2019財年超半數的可銷售房源都在中小城市仁恆置地、 瑞安房地產等開發商在一二線儲備更多,受政策利好有限

Lucror Analytics信用分析師Chuanyi Zhou:

新政策將對經歷人口外流的弱勢低線城市產生負面影響,在這類城市有較多土地的開發商面臨更多挑戰儘管許多開發商已經接觸到較低級別的城市,但對於離岸債券發行人來說,地理覆蓋更多樣化,而且範圍集中在長江三角洲和珠江三角洲經濟強勁的區域

東方金誠工商企業研究主管王璐璐:

本次戶籍政策放鬆主要有利於Ⅰ型大城市和 Ⅱ 型大城市購房需求的釋放對於限購政策集中的二線城市,戶籍政策的放鬆將使更多人具有購房資格,有助於當地樓市購房需求的提升政府已不再鼓勵所有城市擴張,「收縮型中小城市」住房需求料將繼續下行發改委通知中首次提出「收縮型中小城市」概念,主要指人口淨流出的城市,針對部分經濟實力弱的三線及以下城市

(新增統計局數據和官員觀點。)

欲联系彭博新闻人员: Qingqi She 上海 qshe@bloomberg.net;Annie Lee 香港 olee42@bloomberg.net;Tongjian Dong 上海 tdong28@bloomberg.net;Emma Dong 上海 edong10@bloomberg.net

欲联系编辑请洽: Charlie Zhu qzhu46@bloomberg.net, Helen Sun、周善琬

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