中國房地產行業大清洗下 弱者受到敲打 強者乘勢茁壯

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【彭博】-- 隨著政策制定者試圖在不影響較為健康的業者下,整頓過度負債的開發商,中國房地產行業正在經歷多年來最大的信貸市場震盪。

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資產負債表最差的公司正因借貸成本飆升而焦頭爛額,隨著債券在本月到期,這種現象愈演愈烈。至少有三家中國開發商在10月份違約,一家可能難以支付週五到期的利息,另外一家未能將週一到期的票據延期三個月。然後是美元債市場的巨鯨中國恆大集團,最早可能在週六違約。

全球陷入困境的美元債券中,中國房地產行業幾乎占了一半,本月早些時候投機級債券的殖利率超過20%,創下十年來最高。隨著北京當局尋求解除道德風險和避免波及宏觀經濟,只要沒有失序地擴散到更廣泛的金融體系,一些公司就會被允許違約。

這種策略似乎奏效了。即使恆大週四重挫14%,其他中國開發商的股價卻逆勢上漲,先前副總理劉鶴成為宣稱風險總體可控的最高級別官員。摩根士丹利的 信貸和證券策略師最近開始看好該行業。

「雖然一些實力較弱的開發商仍會違約,但我們現在看到了一些政策放鬆的苗頭,這應該可以防止危機擴散的風險,」香港資產管理有限公司投資組合經理Abhishek Rawat,他如今對該行業的看法更為正面。

原文標題China Property Purge Hammers Weak Players While the Strong Gain

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