中國招商銀行管理層稱未來盈利成長可期 相信股價能持續較好表現

【彭博】-- 素有業內「零售之王」之稱的招商銀行A及H股今年以來的漲幅在陸港兩地銀行板塊中均名列前茅，其中H股已上漲近30%；公司管理層稱相信股價能夠持續比較好的表現。

針對估值是否存在泡沫風險，招行董事長繆建民在周一上午召開的業績說明會上表示，股價一方面得益於銀行板塊總體受益疫情衝擊後的全球資產再配置機會，另一方面主要因強勁的資產負債表以及未來盈利成長可期。

招商銀行周一公佈了超預期業績，其2020年零售管理客戶總資產(AUM)成長破萬億，創下了8.94萬億元的歷史新高；「財富管理決定我們行能走多高。」繆建民稱，他指出，從中長期來看，商業銀行淨利息差將進一步收窄，財富管理呈現爆發式成長機會，其消耗的資本少亦符合發展輕型銀行的戰略方向。

招行行長田惠宇也在同一場合指出，做大財富管理，是因為隨著中國經濟發展低利率市場環境一定會到來，「銀行要早做準備、做長時間準備。」

圍繞大財富管理的戰略佈局，招行此前已完成對其零售金融組織架構的調整，將原一級部門零售金融總部的大部分團隊、原財富管理部合併組建財富平台部。最新的動作是其全資子公司招銀理財擬引入戰略投資者——摩根資產管理，待中國銀保監會批准。田惠宇稱，入股價格是根據兩年時間的長期討論談判定的，對理財子公司下一步發展非常有利。

招商銀行管理層還提到要把金融科技打造成除財富管理以外的另一座護城河，稱基於數字化時代的生態競爭考慮，依托財富管理構建生態場景是謀求未來競爭至高點的一條出路。年報中也提到要加快數字化轉型和深入推進金融科技建設。

自去年下半年以來，中國監管機構採取了一系列措施，包括反托辣斯調查以及針對從消費貸款到支付等諸多領域的持續收緊，以遏制金融科技對中國金融業日漸成長的影響，中國三大金融監管機構已先後明確2021年的首要任務之一就是遏制金融科技公司無序擴張。

招行2020年報顯示，報告期內實現歸屬於股東淨利潤超973億元，同比成長4.82%；全年信息科技投入近120億元，同比成長20%以上。

息差今年料仍將下降

招商銀行去年末的淨利息殖利率2.49%，減少0.10個百分點，其中四季度的淨利息殖利率環比下降了0.12個百分點；招行副行長王良稱，受去年第四季度貸款額度不足，為滿足按揭貸款要求增加了房貸資產證券化業務，以及對信用卡優質客戶採取了降低利率等方式，均對利息有影響。

他並預計今年淨息差會繼續略有下降，因今年利率中樞上移，存款競爭更加激烈，導致負債端成本將上升；資產端部分按揭貸款，今年要繼續LPR改革加上房地產貸款集中度管理下對房地產貸款增量的控制，貸款定價水平也會受影響；此外，信用卡風險今年仍然會處於相對高位。

招行A股周一收漲3.9%，H股午後漲4.6%左右；摩根士丹利最新上調了招商銀行A及H股目標價。

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