經濟復甦之際 中國巨大的收入差距抑制了消費支出

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【彭博】-- 中國成功控制住新冠疫情使得其成為去年唯一實現成長的主要經濟體,但巨大的收入差距和依然疲弱的消費支出反映出復甦的不平衡。

以下深入分析了一些本周隨國內生產毛額(GDP)報告發布的底層數據:

收入差距

周一發布的官方數字顯示,中國去年第四季度的經濟增速超過了疫情前的水平。但數字也揭示出,中國最富裕的20%人口去年的平均可支配收入超過8萬元人民幣(1.2萬美元),是最貧窮的20%人口收入的10.2倍。

根據經合組織的數據,美國的這一比例約為8.4倍,而德國和法國等西歐國家接近5倍。以此衡量,中國的不平等水平堪比墨西哥--該國最富裕20%人口的收入是最貧窮20%人口的10.4倍。

中國國家主席習近平已經將收入分配不均視作中國未來成長所面臨的一個威脅,政府官員們正考慮實施更多再分配政策來鼓勵家庭支出。

雖然中國的收入不平等情況沒有因為疫情而加劇,但最新數據表明政府在縮小差距方面進展甚微,收入差距自2015年以來基本保持穩定。

消費疲軟

2020年的全年數據還顯示,儘管中國控制住疫情,使得經濟活動到下半年恢復了正常,但家庭支出的成長仍未回到疫情前的水平。

扣除價格因素後,2020年中國人均消費支出下降了4%。這與對美國個人消費支出的預測相當--根據彭博調查,美國個人消費支出2020年預計下降了3.8%。

2020年社會消費品零售總額比上年下降3.9%,降幅超過了美國等發達經濟體,美國政府向滯留在家中的工人和失業者直接發放補助,支持了消費品方面的支出。

與其他經濟體一樣,由於停業和對病毒的恐懼,中國服務業支出受到的影響比商品支出更為嚴重,去年餐飲支出下降了近17%。

全年數字主要體現的是上半年的低迷。到5月份疫情得到有效控制時,消費支出指標就恢復了成長。

12月份社會消費品零售總額同比成長4.6%,但仍然低於疫情前8%左右的水平。經濟學家們提出了兩種解釋:一是就業市場疲弱,二是人們增加了預防性儲蓄。

2020年初,隨著工廠、飯店和商店因防控疫情而關閉,數以百萬計的農民工失去了工作。到春季稍晚封鎖解除的時候,一些人選擇留在了老家--官方數據顯示,2020年的農民工數量比2019年減少了520萬人。

中國一季度沒有向遭到失業影響的家庭提供多少直接支持,這意味著許多人不得不動用儲蓄,他們現在正試圖補上。

鮑森基金會的中國經濟研究員宋厚澤表示,目前,中國家庭儲蓄起來的收入仍然比疫情前高出3個百分點。

工業激增

中國的工業經濟2020年創出新的紀錄。隨著基礎設施和房地產投資的激增,中國的粗鋼產量首次突破10億噸,軋製鋼和鋁產品等也創下新高。

2020年全年,包括製造業和建築業在內的第二產業成長2.6%,高於GDP的增速。相比之下,服務部門的增速為2.1%,信息技術和金融業成為其中亮點。

前三個季度下降的住宿和餐飲業GDP在第四季度成長了2.7%。

政府支持

疲弱的私人支出意味著去年消費在中國GDP中所占占有率下降,與北京建設消費型經濟的長期目標相左。

不過,下降幅度並沒有一些人預期的那麼大。根據國家統計局局長寧吉喆,最終消費支出占GDP的比重僅較2019年下降了1.4個百分點。這可能是由於在北京放鬆對政府債務的控制以促進經濟成長之際,政府在消費品和服務方面的支出增加了。

2020年,最終消費支出向下拉動GDP 0.5個百分點。而在2019年,最終消費支出拉動經濟成長3.5個百分點。

住宅投資

住宅投資去年幫助支持了中國經濟的復甦,但是2021年,北京計畫縮減房地產部門的信貸渠道,住宅投資可能開始減弱。根據官方數據,2020年,全國房地產開發投資成長了7%,而基礎設施投資增速為0.9%。

製造業投資下降2.2%,表明在全球疫情形勢依然艱難之際,許多企業不願擴張。出口激增的行業是個例外,醫藥製造和計算機計辦公設備製造業投資分別成長了28%和22%。

原文標題China’s Wide Income Gap Holds Back Spending as Economy Recovers

原文標題经济复苏之际 中国巨大的收入差距抑制了消费支出

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