雅虎香港財經 中國移動的派息可保持穩定嗎？
中國移動有限公司（SEHK:941) 是中國最大型的電訊營運商及近似公用事業的公司。
基於新冠肺炎及疫情造成的宏觀經濟危機，中國移動在2020年的表現並不很理想。
截至撰寫本文時，這家國有企業的股票已由年初的65.35港元下跌至56.95港元。因此，中國移動股票的收益率約為5.72%。
基於中國移動剛公佈的2019年全年業績及其未來展望，在新冠肺炎疫情的不利因素下，中國移動仍會保持穩定派息嗎？
2019年財務業績
2019年，中國移動面對重重挑戰。雖然銷售總額按年增長1.2%至人民幣7,459億元（1,055億美元），其整體盈利下跌。
純利按年下跌9.5%至人民幣1,066億元，每股盈利按年下跌9.5%至人民幤5.21元(約5.73港元)。
原因之一是，政府堅持中國移動應改善服務，並使其收費更實惠。
2020年用戶數量下跌
中國移動在2020年首兩月也經歷了重重挑戰。在此期間，中國移動的總用戶減少了800多萬，是中國三大電訊公司中下降最多的。
用戶是中國移動非常重要的可比數據。如果該公司的用戶繼續減少，其未來的銷售額及利潤將很難增長。
幸而，中國移動管理層並不擔心用戶減少。他們展望2020年，銷售將可保持相對穩定。
用戶減少的一個可能原因是，許多外來工人有兩個電話號碼；一個是與家鄉通訊，另一個是方便他們在城市工作。
由於新冠病毒及疫情對商業的影響，這些外來工人已經取消了他們在城市的工作電話號碼。
一旦中國經濟再次復蘇，中國移動可能會看到許多這樣的用戶回流。
於3月底，隨著中國政府成功令疫情受控，中國經濟開始恢復正常。
收益率
許多持有中國移動股票的投資者是為了其股息而持有其股票。儘管5G有很大潛力，但中國移動的增長並不是很快，該股也不是疫情受控的受惠股。
中國移動也是一家國企，因此日後可能會出現利益衝突。
由於中國移動實際上沒有太多的增長方式來吸引投資者，因此該公司管理層較為重視派息。
2020年股息收入
從2016年到2019年，中國移動管理層每年都提高正常分紅。
2019年，管理層將每股股息從3.217港元上調至3.2港元，儘管純利同比下降9.5%.如計及派息，中國移動2019年的股息支付率為57%。
在2020年的股息方面，中國移動管理層表示，在考慮其盈利能力和現金流後，該公司「將在2020年全年保持穩定的每股股息。」
鑑於中國移動預計銷售額將保持相對穩定，派息率不會很高(575%)，以及假設管理層的計劃得以落實及執行，那麼中國移動的股息看起來是安全的。
萬里富總結
考慮到管理層的預測，並假設公司業績良好，中國移動2020年的股息看起來是安全的。
延伸閱讀
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