中國經濟進一步走弱 疫情下消費者變得謹慎

【彭博】-- 中國經濟8月份進一步走弱，嚴厲的疫情防控措施遏制了暑假期間的消費者支出和出行，在房地產調控措施影響顯現之際經濟成長前景惡化。

根據國家統計局周三公佈的數據，社會消費品零售總額同比增速急劇放緩至2.5％，低於接受彭博調查經濟學家預期的7％。工業增加值同比成長5.3％，而預估中值為5.8％。1-8月固定資產投資成長8.9％，基本符合預期。失業率維持在5.1％不變。

甚至在7月下旬德爾塔變種疫情爆發前，消費者就已經在謹慎支出，未能讓疫情前的水平回歸。最近對房地產和教育服務業的監管整頓打壓了消費者信心。

「市場迄今一直嚴重低估了下半年成長放緩的程度，」野村控股駐香港首席中國經濟學家陸挺說。他認為，政府會堅持「以短痛換取長遠發展」的做法，可能維持房地產調控，並限制部分工業品的生產以實現汙染治理目標。

中國10年期國債期貨三天來首次攀升。數據發布後，滬深300指數跌幅收窄，上海市場中午休市時跌幅為0.35％。

隨著經濟風險加劇，決策者正在加大對中小微企業的扶持力度，並承諾更好地使用地方政府債券。幾位經濟學家預計，在7月份意外降準後，中國央行未來幾個月會再次下調商業銀行存款準備金率。

中國央行周三等額續作本月到期的中期借貸便利(MLF)並維持利率穩定，體現出央行維持貨幣政策穩健中性、呵護市場流動性水平的意圖。

彭博经济学家说...

数据显著增加了中国央行和政府加大政策支持的理由，且动作要快。供需表现差异扩大的情况越发明显，而我们认为还会继续扩大。

舒畅，首席亚洲经济学家

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防疫措施導致上個月零售銷售和服務支出大幅下滑，因為許多人停止外出就餐和購物，並取消了假期。最近的採購經理指數(PMI)顯示，8月份服務業出現2020年初以來的首次萎縮。

社會消費品零售總額的細分數據彰顯出疫情防控措施的影響：前一個月攀升14.3％的餐飲業8月份同比萎縮4.5％，服裝銷售下滑6％。

雖然中國很快就控制住了7月下旬爆發的疫情，但本月福建出現了新的聚集性疫情，表明消費者將在更長時間內保持謹慎。

雖然9月份消費應會反彈，但「未來幾個季度經濟將保持廣泛的下行趨勢」，麥格理證券駐香港中國經濟研究主管胡偉俊說。「應通過加快政府債券發行和增加貸款額度來略微放鬆政策，但放鬆對房地產和地方政府債務的控制還為時過早。」

「8月份國民經濟繼續保持恢復態勢。但也要看到，當前國際環境複雜嚴峻，國內疫情多點散發和汛情等自然災害對經濟運行的衝擊顯現，經濟恢復的基礎仍需鞏固，」中國國家統計局在對數據的解讀中表示。

房地產調控

隨著政府穩步收緊房地產調控以遏制金融風險，房屋開工面積受到衝擊，今年1-8月同比萎縮3.2％。房地產開發投資增速放緩至10.9％，住宅銷售亦告走軟。

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製造商不得不面對成本上升，近期國內部分地區發生洪災造成的干擾，以及電腦晶片持續短缺的局面——晶片短缺對汽車行業的影響尤其嚴重。

與此同時，儘管面對港口擁堵問題和高昂的航運成本，但全球需求保持強勁。隨著美國和歐洲的買家在聖誕購物季前增加訂單，中國8月份出口數據創下紀錄。

「面對新的疫情，復甦可能會進一步放緩，」華興證券香港宏觀與策略研究主管龐溟表示。「需要採取松緊結合的定向跨周期措施。」

原文標題China’s Economy Takes Hit from Delta as Consumers Pull Back (2)

(更新經濟學家評論)

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