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中國經濟面臨多重風險 經濟學家料政府明年將加大政策支持

·4 分鐘文章

【彭博】-- 新的一年即將到來之際,中國經濟正面臨著多重風險,房地產市場的低迷還在持續,而新出現的新冠病毒變異毒株可能顛覆全球復甦。

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經濟學家預計中國政府明年將加大財政和貨幣政策支持力度。中國央行上周發出寬鬆傾向信號,國務院敦促地方政府加快支出步伐。

目前所有的目光都集中在12月份兩個重要的政治會議上——中共中央政治局會議和中央經濟工作會議,以從中尋找下一步政策措施的線索。

以下是經濟學家對2022年國內生產毛額和金融支持的預期:

朱海斌,摩根大通

北京一直在逐漸淡化對GDP目標的重視,朱海斌預計中國政府明年將把GDP目標從今年的「6%以上」調整為5.5%-6%。即便如此,他估計經濟增速可能也只有4.7%,達不到明年的目標。政府可能會堅持微調政策的方法,為有需要的領域提供定向支持,而不是搞「大水漫灌」。他表示,對於房地產市場而言,這意味著抵押貸款和面向房地產開發商的貸款有所正常化,但不會取消「紅線」限制。財政政策將繼續拖累經濟成長,不過拖累程度估計會從今年的3.6個百分點縮減至0.5個百分點。他說,明年降息的可能性很低。

舒暢,彭博經濟研究

彭博經濟研究預計,中國政府明年將把2022年經濟成長目標定在5-6%的區間,預計明年增幅為5.7%。舒暢和曲天石在一份報告中寫道,2021年,政策在決定經濟成長軌跡方面只發揮了次要作用,但這種情況明年可能會發生改變。他們表示,經濟放緩的程度將主要取決於中國在支持短期成長和推進長期改革之間如何求得平衡。預計2022年中國央行將把1年期中期借貸便利(MLF)利率下調20個基點,2022年年底前存款準備金率將下調100-150個基點。

胡一帆,瑞銀財富管理

經濟增速2022年可能放緩至5.4%,出口和消費的貢獻減弱,但投資改善。胡一帆表示,鑒於包括總理李克強在內的官員近來紛紛強調經濟面臨的挑戰,中國央行可能會在2月初的春節前下調商業銀行存款準備金率。她在周一的簡報會上表示,中央政府可能會加大對高端製造業、晶片製造和智能基礎設施等行業的財政支持力度,同時繼續幫助中小企業。她說,新冠病毒omicron變種可能有助於中國出口在明年保持強勁。

楊宇霆,澳新銀行

澳新銀行認為,2022年中國經濟可能成長4.6%,而政府目標為4.5%-5.5%。家庭消費將成為經濟的主要支柱,對整體成長的貢獻率達到45%,同時出口保持強勁,投資可能疲軟。楊宇霆上周在一份報告中表示,受到持續鷹派的行業政策立場的影響,房地產投資可能會出現萎縮。預計中國央行會維持政策利率不變,著力管理特定領域的信用擴張,特別是小企業。財政政策重點可能轉向對小企業、家庭和綠色項目減稅。

余向榮,花旗集團

余向榮等花旗集團經濟學家在一份報告中寫道,房地產市場低迷是一個主要問題,預計明年房地產固定資產投資不會成長。他們表示,這會使明年的GDP增速降至4.7%。不過,中國應該已經接近出台更果斷措施支持經濟成長的臨界點,12月中旬的中央經濟工作會議將受到密切關注,人們將從中尋找加大支持力度的更明確跡象。雖然中國央行可能會繼續為中小企業、碳中和及消費提供定向支持,但花旗集團預計中國央行也會在2022年降準50個基點,降息25個基點。

Louis Kuijs,牛津經濟研究院

隨著房地產市場保持低迷,政府疫情清零政策阻礙消費,2022年經濟增速勢將降至5.4%。Kuijs和Tommy Wu在一份報告中寫道,面對成長下行壓力,預計政府會在2021年末、2022年初放鬆宏觀經濟政策,可能採取更寬鬆的信貸立場,增加地方政府債券發行。雖然政府基本上還會堅持對房地產開發商融資的「三條紅線」,但或許會稍微放鬆限制,可能放鬆信貸政策和增加公租房建設。疫情清零措施預計會持續到2022年末,從而推動2022年平均實際家庭消費成長6%。

原文標題

China Faces More Growth Risks, Increased Policy Support in 2022

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