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中國股票很快會在美國股市集體逃亡

Motley Fool Staff
·4 分鐘文章
US and China flags on trade containers smashing into each other
US and China flags on trade containers smashing into each other

美國國會將通過一項新法案,可能完全禁止中國公司的股票上市買賣。

您是否持有中概股百度(Baidu) (NASDAQ:BIDU)、阿里巴巴(Alibaba) (NYSE:BABA)或京東(JD.com) (NASDAQ:JD)?

如果是的話,那麼這些股票在美國上市可能已踏入倒數日子。美國參議院早前一致通過法案,目的是禁止中國企業赴美國上市和公開發行股票,甚至可能迫使已在納斯達克紐約證券交易所上市的中國公司退市,離開美國市場。

這項《外國公司控股責任法案》(HFCA)接下來若在美國眾議院通過,並由美國總統特朗普簽署成為正式法律,將帶來兩項主要規定:

  • 首先,外資公司(法案推動者已明確指出該法案針對中國公司,但法案條文涵蓋所有上市的外國企業)必須證明既不是由外國政府擁有,亦不受外國政府控制。

  • 其次,這些公司必須將財務資料提交美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)監督的美國審計公司進行審核,但這是中國法律目前不允許的做法。

納斯達克(Nasdaq) (NASDAQ:NDAQ)最初反對HFCA法案,該交易所看到問題所在,已經在計劃制定新法規,當中包括加強新股上市的審計標準。

在法案規定未生效之前,已經至少有一家中國公司回應這項法案和納斯達克的計劃,這就是在納斯達克上市的百度(Baidu )。《路透社》報導,百度「正考慮從美國納斯達克退市」。

政府說得出做得到

不難理解國會支持這項立法背後的動機。過去三個月,中國咖啡連鎖集團瑞幸咖啡(Luckin Coffee) (NASDAQ:LK)的市值蒸發96%,但不是因為冠狀病毒疫情,而是因為公司虛報銷售數字,使業務看來更像高速增長的公司,但事實卻遠非如此。

瑞幸咖啡的股東哀鴻遍野,國會於是作出回應,推動這項HFCA新法案,承諾將加強對「投資者的保護」,確保外國公司「披露的透明度」,從而避免投資者「損失慘重」。白宮經濟顧問庫德洛(Larry Kudlow)表示支持該項法案。

對投資者有何影響

如果中國政府配合,當然沒有什麼問題。

但問題就在這裡:據律師事務所Harris Bricken的服務機構ChinaLawBlog.com表示:「中國政府遵守這項規定的可能性最多只有2%。」假設中國不遵守規定,即是說「現時在美國上市的所有中國公司都將除牌,中國公司亦將被禁止赴美國上市。」

投資者若想買入最炙手可熱的中國上市新股,例如擁有抖音(TikTok)的字節跳動等,這類企業可能都想在美國上市,但因為通過HFCA法案,投資者將會很失望。然而,投資者若已經持有百度、阿里巴巴或京東等中國科技巨擘的股票,那麼HFCA法案隨時會是一場災難。

《華爾街日報》(The Wall Street Journal)稱HFCA法案為「核選擇」,指出通過法案將等同於「規定美國證券交易委員會(SEC)禁止任何不符合法律要求的股票交易」,即是說,所有中國股票都有可能被禁。納斯達克表示,法案通過可導致中國股票「蒸發」價值「約1.8萬億美元」,這批股票將無法輕易在美國進行買賣。

毫無疑問,這批股票因為HFCA法案而被迫從納斯達克退市,不過股東仍然持有相關股票,不會就此變成廢紙。一般情況下,退市的股票仍可在美國場外交易市場(OTC)買賣,但流通性和股價都會下跌,不可能比得上在舉世聞名的交易所(如納斯達克或紐約證券交易所)上市所獲得的估值。

不過在參議院發言中,參議員盧比奧(Marco Rubio)批評場外交易市場,炮轟「在美國交易所上市和場外交易市場買賣的中國公司造假和不透明」。(特別強調這點)。這可能預示未來將有針對中國股票場外交易的法案,不過目前的HFCA法案沒有這個部分。

但願當局可冷靜對待此事,國會不會為難投資者。然而,這項法案有可能通過,已經足以在短期內拖累一眾中國股票的股價。如果HFCA在眾議院即將通過,市場的憂慮將迅速變成恐慌,投資者將集體大逃亡,以免逃生門一旦關上……手上的中國股票就難以沽出。

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本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。

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