中國調整存款利率自律上限 遏制高息攬儲護航利率市場化

【彭博】-- 中國金融機構重新制定了存款利率的自律天花板，以約束個別銀行非理性定價的行為，使利率市場化改革可以在「有序競爭」的環境下推進。

中國市場利率定價自律機制發布公告稱，6月21日優化了存款利率自律上限的確定方式，將原由存款基準利率一定倍數形成的存款利率自律上限，改為在存款基準利率基礎上加上一定基點確定。

公告並稱，新的自律上限實施後，半年及以內的短端定期存款和大額存單利率的自律上限有所上升，一年以上的長端利率自律上限有所下降。各金融機構可在上限內自主確定利率，存款實際執行利率並不一定會有大的變化。

從目前商業銀行利率上浮的實際情況看，上浮力度更大的長端存款利率將面臨下行壓力。公告直指，個別金融機構利用長期存款利率較高的問題，通過多種不規範的所謂「創新」產品吸收長期存款，出現了存款市場由壞銀行定價的問題。

華創證券首席宏觀分析師張瑜發布的報告認為，政策主要目標是限制高息攬儲行為，以此推動實際貸款利率繼續降低，引導金融機構繼續讓利實體，短期內部分銀行可能要面對存款流失，進而推高同業負債壓力。

今年以來，商業銀行淨息差收窄的壓力已阻礙貸款利率進一步下行。華創證券報告提到，一季度商業銀行淨息差繼續壓降至2.07%，中小行壓力尤大。原因包括今年部分按揭貸款開始重定價利率有小幅下調，以及信貸結構的持續調整增加了銀行資產端的壓力等。

利率改革

對比貸款利率定價方式在2019年轉換為「LPR+基點」後，存款端利率市場化進程始終晚了一步。公告稱，隨著LPR改革深入推進，金融機構自主定價能力不斷增強。優化存款利率自律上限確定方式有利於提高商業銀行存款利率自主定價的自由度和精準度，推動存款利率定價市場化。

「可以說這是中國存款利率市場化邁出的實質性一步，」光大證券首席金融業分析師王一峰對彭博稱，該政策是漸進式改革方式，會對部分負債業務定價形成影響，但主要銀行存款利率水平大體穩定，不宜做出將其視為「降息」的過度解讀。

自律機制的公告表示，新方案實施後，金融機構無需大幅調整所有期限的存款利率，而且一年以上的存款占比也較小，總體看對金融機構和存款人的影響都不大；同時，新方案消除了槓桿效應，長短期存款利率之間的利差將有所縮窄。

王一峰認為，該政策對銀行業形成小幅利好，有助於下一階段更好控制負債成本，但對淨息差改善效果不大，料低於2個基點。

(新增第六段更多報告內容)

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