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中國重新開放逐漸成形 投資者尋覓重開概念的長線獲益者

【彭博】-- 隨著中國的重新開放開始逐漸成形,投資者的關注焦點正從瘋狂的股票押注日漸轉向消費和醫療健保股等長期投資主題。

基金經理正在聚焦會從重新開放引領經濟復甦中受益的公司,而不是那些在漲勢剛剛啟動時已經大幅上漲的旅遊和餐飲公司。一些人正在調整倉位,為明年3月全面放鬆防疫限制做準備,儘管這段路程可能並不平坦。

廣東正圓私募基金管理有限公司基金經理華通表示,鑒於經濟勢將重回正軌,現在該轉移對會因短期調整而上漲股票的關注了;現在可以放眼長遠來尋找機會了,而最大的未實現機會是在消費板塊。

11月的歷史性上漲被認為改變了中國股市格局。此前,市場經歷了持續數月的劇烈動盪,許多人認為此起彼伏的封控措施是拖累市場的最大因素。防疫措施疊加房地產危機讓中國關鍵股指今年大部分時間都在全球表現墊底。隨著北京逐漸放鬆限制,投資者正在尋求潛在的買入機會。

近期的官方措施包括允許部分低風險患者居家隔離,放寬部分城市的限制,政府有關疫情的言辭業有所軟化。

「第一槍」

「未來幾個月,重新開放交易將由消費和醫療健保板塊引領,」Snowball Wealth基金經理李昌民表示。「廣州在病例高企情況下的意外重新開放打響了第一槍,這可能會加快結束動態清零政策的時間線。「

李昌民預計會在明年3月全國人大會議前全面重新開放。「生活恢復正常主要會讓估值大幅下跌的藍籌股受益,而旅遊和航空股的上漲空間大多已經消化,」他說。

滬深300主要消費指數目前的遠期本益比接近22倍,而過去三年的平均水平接近27倍。白酒生產商貴州茅台和乳制品生產商伊利股份等權重股從去年高點下跌了約40%。

在重新開放交易的第一波行情中,波動較大的股票領漲。與旅遊、餐飲和製藥行業相關的股票是主要受益者。

例如,西安旅遊11月躍升37%,火鍋連鎖店海底撈在香港市場上漲64%。神奇製藥11月股價一度翻倍,市場猜測該公司生產的一種藥物將用於治療新冠患者。

與此同時,貴州茅台和伊利股份11月分別上漲約18%和14%。

運動服裝和汽車

恒生中國企業指數11月飆升29%,創下2003年以來最大漲幅。中國基準的滬深300指數上漲近10%,創下2020年7月以來的最佳表現。漲勢隨後放緩,兩項指數在12月份的頭兩個交易日中基本持平。

東驥基金管理公司董事總經理龐寶林看好消費類股票,例如運動服裝和汽車製造商,預計這些股票在消費支出回升時將跑贏大盤。「阿里巴巴和騰訊等一直表現落後的大型科技公司也將有出色表現,因為它們的貝塔值很高,直接受益於消費復甦。」

當然,有人認為傳統重開概念股仍有上漲空間。法國巴黎銀行亞洲股票策略師Manishi Raychaudhuri表示,與旅遊、餐飲連鎖、電子商務、澳門博彩和房地產投資信託基金相關的股票可能會進一步上漲。

持久戰

不過,儘管中國退出動態清零可能充滿挑戰,但越來越多的投資者將目光投向了長遠。

上海樸沃資產管理合伙人Liu Xiaodong表示,取消之路就像走鋼絲,要朝著兩個方向不停調整,以尋找最理想的解決方案。

Liu說,這意味著許多重開概念股可能會來回震盪,最終走向平盤;如果一定要選的話,醫療健保肯定有潛力,無論短期內風向如何變化,人們都需要治療。

原文標題China Traders Hunt for Long-Term Reopening Winners After Frenzy

(新增小標「運動服裝和汽車」之後內容)

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