中國電信回歸A股獲批 繁忙的IPO市場面臨更多巨無霸考驗

【彭博】-- 被紐約證交所退市後，中國電信將回歸本土測試投資者的承接能力。中國證監會發審委審核通過這家電信巨頭的A股主板上市申請，這有望成為今年以來全球最大的IPO項目。

若按中國電信本次的募集資金投資額544億元人民幣計算，其規模將超過年迄今全球排名第一的快手IPO，也是2010年農業銀行以來發行規模最大的新股。不過，中國電信的冠軍地位也可能不久就會被超越，中國化工旗下的瑞士種子和化肥巨頭先正達計畫在科創板籌資650億元，本月初已經提交上市申報。

中國上半年新股發行規模逼近歷史同期最高紀錄，兩只500億以上的重量級新股相繼推進，令這個全球最繁忙的IPO市場之一再迎高光時刻。這部分得益於註冊制改革政策，政府努力提高股權融資占比。此外，中美兩國較量不斷，拜登延續川普的對華施壓政策，中國也加大對中資公司國外IPO的審查力度，或導致企業赴美上市進程放慢，本土發行市場將迎發展契機。

增量研究院院長張奧平表示，加強監管對中資公司的回歸有一定促進，更多大型IPO尤其是科技巨頭的出現，有助推動中國經濟轉向高質量發展，也能吸引更多長期的機構資金。

中國三大電信運營商目前僅中國聯通在A股上市。聯通與中國電信、中國移動三家的ADR已於今年早些時候在紐交所摘牌，因美國前總統川普要求投資者退出被視為對美國國家安全構成威脅的中國企業。摘牌後，中國移動董事長曾表示研究在A股上市的可能性。

根據預披露公告，中國電信擬發行不超過121億A股，並可授權行使不超過發行股數15%的超額配售選擇權，意味著募集總額可能更高，募資將用於5G互聯網建設等項目。中國電信稱其有別於傳統電信運營商和產業數字化服務商，具備雲網融合一體化的競爭優勢。

中國電信今日在香港收盤上漲2.2%，今年以來累計漲幅超過四成。

西南證券分析師張剛表示，中國電信抓住回歸機會發展5G增強競爭力，移動和聯通暫無類似融資計畫，相對有所欠缺。他說，中國電信這樣的大型股出現，短期內可能造成市場資金面緊張，但實際影響比較短暫。

除了中國電信和先正達，其他推進中的大型A股IPO項目包括東風汽車集團和百濟神州，預計發行規模都在200億元左右，且都已獲得交易所通過並等待提交註冊。考慮到監管可能調節發行節奏以緩衝市場影響，上述公司何時發行上市取決於批覆進度。

(更新第一段中的審批進展。)

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