中國GDP量化成長目標有望重返兩會舞台 地方已公佈目標6%起

·5 分鐘文章

【彭博】-- 中國周五將如期召開今年全國人民代表大會。去年中國兩會因疫情推遲召開,且政府工作報告未制定全年經濟成長目標。作為「十四五」開局之年,中國今年是否公開設定成長目標,倍受矚目。

去年新冠疫情肆虐,中國經濟幾乎停擺,考慮疫情帶來的不確定性,遲至5月才召開的全國兩會未公佈GDP成長目標。這種做法可能不會成為常態。隨著疫情受控,中國在世界主要經濟體中率先步入復甦軌道,彭博採訪的多位市場人士預計,具有定量意義的GDP成長目標今年有望在政府工作報告中重現。

「去年因為疫情原因未設立目標,但是中國有設立到2035年GDP要翻倍的目標,也就意味著對接下來15年經濟成長是明確了大方向的,為了實現這個目標,中國不會放棄年度GDP目標,」麥格理中國經濟主管胡偉俊在採訪中表示。

花旗銀行首席中國經濟學家劉利剛則在報告中預計,中國今年或將目標設定為「7%以上」。

中國宏觀經濟持續復甦向好,去年為應對疫情而出台的各項寬鬆刺激政策如何轉向,緊緊牽動著市場神經。除GDP成長目標,今年兩會如何確定財政赤字率、新增地方債規模,及看似長遠但已經起步的碳中和目標,都將為市場所關注。

地方成長目標6%起

目前,31個省級行政區均已發布了2021年的成長目標,所有地區設定的成長率目標都在6%左右或以上,約四分之一省區目標是8%或更高。根據此前發布的「十四五」規劃與2035年遠景目標建議,到2035年,中國人均國內生產毛額達到中等已開發國家水平。

全國政協常委、經濟委員會副主任楊偉民此前亦對國內媒體表示,去年因情況太特殊故沒設成長速度目標。在疫情得到控制的情況下,從未來實現現代化國家的目標來看,今年應該亦有必要設定成長速度目標。

不過,也有不少人認為,在強調提高經濟發展質量的大前提下,具體數字目標已不再重要。招商證券首席宏觀分析師謝亞軒表示,2021年甚至「十四五」時期都可能不會設定具體的GDP增速目標,更可能使用「保持經濟運行在合理區間」的表述。「GDP增速目標趨於定性化,或隱含在就業、民生、質量等目標之中。」

高盛的報告預測,在沒有GDP目標的情況下,地方官員將參照就業目標來指導制定發展計畫,今年這一目標可能達到1100萬。

刺激政策退出

財政赤字率是觀測財政政策風向最重要的指標。基於財政保持適度支出強度以及「不急轉彎」的基調,彭博此前匯總境內外10家機構的預測中值顯示,今年中國財政赤字率料設在3%;地方政府專項債券新增額度料降至3.5萬億元人民幣,這將是自2015年全面推行地方債發行以來的首次回落;且今年料無特別國債發行。

「即便赤字率下調,但是考慮到名義GDP的上升較多,政府的赤字融資規模不會下降太多;地方政府新增專項債預計較去年也僅是小幅收縮,」中信證券首席固收分析師明明說。

胡偉俊預計,今年廣義財政赤字率從去年的8.6%下降到6%左右。雖然財政刺激退出會有一定負面影響,但不會妨礙中國經濟達到8.5%左右的高增速。

「今年中國政策大的方向是穩槓桿,中央也會希望穩住政府債務,預計今年末政府槓桿率料與去年基本持穩或小幅上漲1-2個百分點,」胡偉俊稱。

碳中和

中國將如何實現2030年達到溫室氣體排放峰值、2060年實現碳中和的目標,已引發越來越多的投資者關注。分析普遍認為,可再生能源將逐步取代汙染嚴重的化石燃料比如煤炭。而為實現這一長遠目標帶來的政策變化,影響的範圍可能遠超出能源市場。

「這決定了‘十四五’時期,生產能耗、能源結構兩類指標的變化速度會進一步加快。」謝亞軒表示,2015年到2020年,中國單位GDP能耗已經從0.66噸標準煤/萬元下降至0.56噸標準煤/萬元;非化石能源發電量占總發電量的比重從27.2%升至33.9%,煤電發電量比重從67.9%降至60.8%。

華僑銀行大中華區研究主管謝棟銘接受彭博電話採訪時稱,目前比較重要的是和碳中和相關的新基建。關注兩會是否會設定一個新基建的目標,比如為了推廣新能源汽車要建立多少個充電樁,以及太陽能儲能相關基礎設施建設等。

中國政府必須在環境保護與保證糧食、能源安全等方面尋求平衡。鑒於中國是原油、鐵礦石,以及玉米等各種商品的全球最大買家,投資者將特別關注中國是否將進一步擴大戰略儲備,或增加自身產能以減少對進口的依賴。

研發支出

今年兩會除了要審議政府工作報告,還有中國的「十四五」發展規劃。

推動新技術開發,預計將成為新一個五年計畫的重點,旨在開發中國目前無法自給自足的三十多項「卡脖子」技術等,涉及從晶片製造設備到手機作業系統再到飛機設計軟件。

值得注意的一個關鍵數字是研發支出:預計中國政府將公佈一個目標,希望達到或超過美國年度研發支出占其GDP約3.5%的水平。更多資源將用於國家資助的研究,中國科技部或將宣布更多重點領域,例如氫能,電動汽車和超級計算。

相關閱讀:中美科技博弈漸白熱化 兩會將擬戰略推動科技改革以降低對西方依賴 (2)

(新增最後一個小標內容)

For more articles like this, please visit us at bloomberg.com

Subscribe now to stay ahead with the most trusted business news source.

©2021 Bloomberg L.P.