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中國LPR或迎來四個月來首次降息 市場人士稱預期來自銀行融資成本下降

【彭博】-- 中國央行周一維持中期借貸便利(MLF)利率不變,但此前曾指導下調存款利率,降低銀行成本。這令部分市場人士期待,本月貸款市場報價利率(LPR)有望調降。

接受彭博調查的經濟學家和分析師的預測中值顯示,本月1年期LPR利率有望下調5個基點至3.65%,5年期LPR報價利率則維持在4.60%。調查中,也有近半受訪者預計5年期LPR利率可能下降。1年期及5年期LPR在今年1月調降後均維持不變。

近期公佈的多項數據顯示,中國經濟正承受重壓。上周公佈的4月人民幣新增貸款和社融數據不及預期的一半。本周公佈的數據進一步凸顯了防疫清零政策的衝擊,工業增加值和消費支出均下滑至疫情爆發以來最弱水平。

中國央行上月指導利率自律機制成員下調存款利率,並且在一季度的貨幣政策報告中特意強調存款利率參考10年期國債殖利率和LPR,讓部分市場人士預計即使MLF利率不變,基於銀行負債成本下行,周五LPR仍有可能調降。

華僑銀行利率策略師Frances Cheung接受彭博採訪時指出,MLF下調並不是LPR下調的前提條件,預計LPR或因銀行融資成本降低而下調5到10個基點。

「LPR下調是中國人民銀行進一步支撐經濟成長的積極政策信號,」大華銀行經濟師Woei Chen Ho並指出,疫情及萎靡的房地產市場令信貸需求疲弱,導致利率調降的作用有限。

截至周三15時,接受彭博調查的19位經濟學家中,有8位認為不變,7位預計1年期LPR將下行5個基點,其余4位預計下調10個基點;對5年期LPR,14位受訪者中有7位認為會維持不變,6位認為會下調5個基點,1位認為下調10個基點。

「LPR下調很可能對市場短期影響有限,或讓利率略微走低,對在岸人民幣也不會有太多影響,」渣打中國宏觀策略主管劉潔稱,「我們預計1年期和5年期LPR將下調5至10個基點,這能刺激信貸成長,幫助減少經濟壓力。」

華僑銀行大中華區經濟學家謝棟銘表示,LPR下調或導致債市殖利率陡峭,但總的來說對市場情緒是利好消息。

中國去年四季度以來連續祭出降準降息大招以穩成長,其中1年期LPR在12月和1月連續兩次下調共15基點,與居民房貸利率掛鉤的5年期LPR僅在1月下調了5基點。2月、3月、4月LPR均持穩。

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