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中美匯率協議如霧裡看花 市場矚目周二中間價是否「解凍」

【彭博】-- 在上周中美結束新一輪談判之後,匯率方面雖有著墨但缺乏細節,只為人民幣匯率市場提供了模糊的信心。短期之內,除非目前連續直線橫盤的中間價「解凍」走強,否則人民幣可能止步於情緒回暖行情,難以持續走升。

美國總統川普周五表示中美雙方就部分貿易協議的框架達成一致,兩國元首最快可在下月簽署第一階段協議,同時推遲原定於本周實施的關稅稅率上調,他透露的協議內容還包括匯率方面不甚明確的承諾。境內外人民幣今天延續上周行情繼續回升,目前小幅升至7.06一線的中間價強方,雙創9月中旬以來高位。

周一16:30收盤價報7.0669元,也是近一個月以來首次收於中間價強方。若今晚美元不出現大幅反彈,按照中間價定價機制,明天的中間價將有可能脫離7.073一線,隨市場價格走升;而在該情形下,中間價調升的幅度是否會引發即期的進一步升值,將是周二中間價的最大看點。

「在匯率協議細節出爐、白紙黑字之前,中間價如果突然升破7.07元,可能會給市場提供炒作的信息,」彭博行業研究亞洲外匯利率策略師趙志軒說,央行應該不會希望讓市場波動太多。他認為,中美貿易矛盾可能不會那麼輕易解決,人民幣也應該不會輕易反彈到7元強方。

人民幣破7之後,中間價已連續約一個月保持在7.0730元附近的窄幅區間之內,在人民幣的境內外即期匯率顯著走弱之際,提供了心理和價位上的錨定作用。不過,圖形上幾乎成為一條直線的中間價走勢,已經被市場所適應,即便連續強於市場模型預測,在過去一段穩定期內,也未對即期產生明顯影響。

中國官方未對匯率問題直接置評,僅由《經濟日報》運營的博客陶然筆記在周日的一篇文章中提到,中美雙方的匯率協議具體條款並不重要,「重要的是協定內容應當符合中國匯率改革方向,符合人民幣國際化方向」,並稱「如果中美雙方能朝著正確方向走下去,那麼在第一階段成果中達成平等的貨幣協議,並不讓人意外」。

Axitrader亞洲策略師Stephen Innes在採訪中說,穩定的中間價是中國的橄欖枝,央行借此對匯率穩定做出承諾,同時也是防止資本外流的措施。一旦中美雙方達成匯率協議,人民幣有可能會向7元,甚至6.9元升值。

「只要想想‘人民幣協議’都會覺得太難以抗拒了。今天雖然中間價走強並不明顯,但市場還是沒花太多時間就決定了日內交易方向,說明信其有的人還是占多數,」Stephen Innes說,短期之內7.05元是他的第一目標位。

(新增收盤價細節和評論)

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