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中美經濟危 全球嗌弊

內地經濟復甦不穩,年輕人失業率創下紀錄新高。
內地經濟復甦不穩,年輕人失業率創下紀錄新高。

美國經濟備受通脹高企、加息周期、銀行倒閉事件及美債上限等一連串問題打擊,衰退叩門。本來市場憧憬年初中國經濟重啟,有助平衡全球經濟風險,誰知內地最新公布的零售、工業和固投數據全遜預期,「三大引擎」全線失速,經濟復甦進度顯然不似預期。世界兩強爭霸,換來竟然是經濟「鬥衰」的爛局,全球經濟前景堪憂!

中國多項宏觀經濟指標遜預期!儘管4月消費品零售、工業生產等表現在去年同期低基數下,按年增速看似加快,但細看實際規模或經濟復甦節奏皆節節倒退,尤其是年輕人調查失業率創下紀錄新高的20.4%,升穿去年7月的19.9%高位,揭示內生動力不足、主力吸納就業的實體經濟不穩的真面貌。分析指出,當局可能不得不在下半年推出新一輪扶持措施,否則經濟恐面臨螺旋式下降的風險。

汽車銷售按月回落逾15%

國家統計局周二公布,就業市場崗位需求逐步增加,4月城鎮調查失業率為5.2%,25至59歲的勞動力城鎮調查失業率達4.2%,比3月雙雙下降0.1個百分點,後者目前已低於疫情前2019年同期水平。惟該局新聞發言人付凌暉坦言,目前就業結構問題仍較突出,今年大學畢業生人數再創新高,年輕人失業率居高不下,穩定和擴大年輕人的就業需持續加力。對於年輕人就業難的問題,相關部門目前也在積極出台政策,針對性地進行扶持。

穩就業政策只要見效,特別是服務業就能持續好轉。佔國民經濟半壁江山以上的服務業雖有明顯改善,但消費恢復進程暗藏危機。4月社會消費品零售總額錄3.49萬億元(人民幣‧下同),按年增18.4%,為2021年3月之後最大增速,卻低於市場預期的21.9%升幅,實際規模更是去年5月後單月低位。

上月各佔零售總額逾一成的餐飲收入及汽車銷售,按年分別急增43.8%及38%,金銀珠寶零售更狂飆44.7%至231億元,付凌暉認為,今年五一長假的旅遊及收入按可比口徑相比,已超過2019年同期水平,說明消費恢復趨勢向好。不過,消費恢復仍處初步階段,市場需求相對供給的快速修復顯現不足,長期積累的結構性矛盾也較突出,如汽車零售反彈行情已轉跌,按月下滑逾15%。

外部形勢複雜不利出口

同月規模以上工業增加值按年僅增5.6%,雖為2022年9月之後最大漲幅,但只有市場預估升10.9%的一半,按月亦微跌0.47%,對宏觀經濟難以發揮其「壓艙石」的作用。ING銀行大中華經濟師彭藹嬈表示,剛出爐數據中,工業生產最令人失望,顯示內地外貿出口開局不利的影響。

當局昨提到,目前工業生產還面臨不少困難和壓力,一方面外部形勢複雜嚴峻,世界經濟復甦放緩,外需收縮對工業生產影響逐步顯現;另一方面工業企業還面臨着工業品出廠價格下降、成本上升等經營困難。各部門要深入落實穩增長、穩就業、穩物價等措施,積極推動工業生產平穩發展。

彭藹嬈續稱,政府需加快科技和綠色能源的投資,以支持製造業。若缺少科技及新能源的長期投資,內地經濟增長或在今年第二及第三季短暫反彈後而後勁不繼。

野村:螺旋式下降風險增

野村亦發表報告,指疫後經濟復甦已陷入停滯,部分與地緣政治緊張局勢下當局提振市場信心的能力不足有關,擔心內地經濟出現螺旋式下降的風險升溫,導致活動數據進一步惡化、失業率上升、持續通縮及人民幣匯率轉弱。

受惠去年低基數效應,野村估第二季內地經濟錄增長可能性仍較高,但按季可能下滑,相信政府或需下調基準貸款利率等以促增長。

內地工業增加值按年升幅
內地工業增加值按年升幅
中國年輕人失業嚴重
中國年輕人失業嚴重