中資地產商為避違約各出其招 當代置業和鑫苑置業尋求緩還美元債

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【彭博】-- 恆大和花樣年未能按期償付美元債券之際,越來越多的中資地產商出現流動性緊張的跡象。

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當代置業(中國)有限公司在港交所公告稱,尋求將2021年10月25日到期、票息12.85%的優先票據贖回35%後,剩餘部分到期日延長三個月,以改善流動性和現金管理,並避免任何潛在的償付違約。另一份公告顯示,公司控股股東和總裁將提供8億元人民幣的股東貸款。

早些時候,另一家開發商鑫苑置業在新交所也披露了針對10月15日即將到期的約2億美元票據的要約交換計畫,並以少量現金+新票據形式提供兩種選項。惠譽認為這個計畫構成「困境債務交換」,並因此將鑫苑評級下調至C,稱一旦交換實施將進一步下調評級至有限違約(RD)。

隨著中國政府壓降槓桿和房地產銷售放緩,開發商面臨巨大的資金回籠、輿情和債券再融資壓力。融創中國、金地集團等均已公告9月合同銷售額同比大跌,其中金地的一只美元債應聲跌落。彭博中國高收益美元債券指數的最差殖利率已飆升至17.5%,為差不多十年來的高位。

標普最新將廣州富力地產的評級下調至B-,稱儘管股東最近注資,但艱難的市場環境下現金流生成疲弱,未來12個月公司流動性將保持緊張。陽光城上周也稱一房地產項目因受鄭州水災及疫情影響,延遲至明年五月前交付。

流動性危機愈演愈烈的中國恆大集團已經錯過了兩筆美元債券的付息日,由其提供擔保的一筆境外債券也未能按期兌付,而花樣年的意外違約更進一步打擊了市場對中資地產債的信心。高盛本月早些時候的報告稱,花樣年的違約引起外界質疑,即中國開發商面臨的融資困難是否「比預期的更嚴重,其他開發商是否處於同樣艱難的境地」。

以下是彭博匯總的即將到期的其他承壓中資地產債一覽:

  • 雅居樂集團10月11日將有發行金額18億元人民幣的債券到期

  • 奧園集團10月12日將有發行金額15億元人民幣債券到期

  • 福建陽光集團10月16日將有發行金額3.75億元人民幣的債券到期

當代置業上述25日到期債券的每一美元面值買價上周五腰斬至45美分附近,周一反彈至50.3美分;鑫苑置業周五即將到期的這只美元債買價也在60美分附近。

(新增第四、第五段中更多開發商風險事件、圖表以及近期地產債到期一覽。)

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