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中資發行人今年以來境外債券的違約占比創下新高

【彭博】-- 今年中資發行人境外債券的違約規模已自去年的紀錄高點放緩,但其在境內外總違約規模中的占比仍在升高,凸顯出險房企償付重點仍傾向於境內市場。

彭博匯編數據顯示,按發行規模計算,中資發行人公開市場發行的違約債券中,僅有6%是境內債,境外債占比94%創下新高。2022年之前,中資發行人債券違約更多在境內,但此後情況開始轉變,發行人積極通過展期協議等方式努力避免境內債違約。

今年迄今,中資企業在岸市場債券至少違約66.7億元人民幣(折合9.43億美元),是2015年以來同期最低水平,境外債違約規模較去年同期下降逾40%至137億美元。

穆迪本月在報告中表示,「隨著政府出台措施提振樓市,改善國內融資環境」,未來12個月中資公司離岸債券違約將會放緩,境內債券將保持「相對穩定」。

彭博行業研究分析師Timothy Tan表示,中資房企還是很難在境外發債融資,「在國內發債的房地產公司極度不願違約」。

與過去幾年不同,2023年違約的公司基本都是「老朋友」。彭博匯總數據顯示,今年只有四家公司是首次出現債券違約,分別是曾獲中債信用增進擔保發債的合景泰富、力高集團、榮盛發展和銀城國際控股。

但合景泰富這類首次違約公司和一些大型房企的負面新聞,仍令近期中資美元債擔憂情緒彌漫,如具有國資背景的遠洋集團和大型集團大連萬達等境外美元債價格此前暴跌,都加劇了這種情緒。一項彭博指數顯示,以房企為主的高收益中資美元債已錄得連續八周下跌,創下2022年中以來的最長連跌。

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根據彭博經濟研究,中國房地產行業估計有13.6萬億元人民幣的債務——相當於GDP的11.9%——面臨違約風險。

原文標題Offshore Bonds Make Up a Record Percentage of Chinese Defaults

(新增後四段及圖表)

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