中資銀行資產擔憂陰雲難散 不良ABS上半年發行量創同期新高

【彭博】-- 中資銀行資產質量承壓之際，一個化解壞賬風險的有效工具--不良資產證券化產品(ABS)發行明顯放量，而下半年供需有望進一步改善，強勁勢頭料得到延續。

彭博梳理中國資產證券化分析網(CNABS)的數據顯示，2020年上半年商業銀行不良資產ABS發行量達62億元，是2016年試點重啟以來的同期最高，其中建設銀行一期不良資產ABS，在配有信用風險緩釋憑證(CRMW)創設背景下發行規模達到34.5億元，占一半以上。

市場人士指出，疫情衝擊下，下半年商業銀行通過證券化處置不良資產的動力仍然較強，而通過不良資產ABS+CRMW的組合，將直接擴大投資者範圍，未來將繼續大幅提升這一市場活躍度。

「不良ABS+CRMW的組合，可以吸引此前無法直接參與不良資產支持證券優先檔投資的投資者認購，」中誠信國際結構融資部總監王曉宇在採訪中稱。

CRMW是由債務發行人以外的機構創設，為憑證持有人在發行人發生破產或者違約時提供保護，是目前中國市場上為數不多的信用風險緩釋工具之一，憑證的標的債務可以是債券、貸款或其他類似債務。

王曉宇並指出，由於疫情以來銀行業對企業採取了延期還本付息等政策，不良資產風險暴露存在一定滯後性，預計下半年商業銀行不良資產壓力仍然較大，而資產證券化正是銀行化解不良貸款、特別是不良個人貸款的有效手段之一。

不良資產ABS自2016年重啟試點以來，2016年和2017年分別下發試點額度500億元，據知情人士透露，2019年末又下發了第三批試點額度1000億元，當時還將試點機構大幅擴容至40家，四大資產管理公司和渣打亦入圍。

不過數據顯示，2016年迄今，不良資產證券化發行項目數量僅110只，金額共計650.06億元；相比目前總計2000億元的額度，發行量仍有較大提升空間。

中國銀保監會上周六發布答記者問稱，必須做好不良貸款可能大幅反彈的應對準備，要求進一步做實資產分類、繼續加大處置力度及拓寬不良資產處置渠道。截至6月末，銀行業不良貸款餘額3.6萬億元，比年初增加4004億元，不良貸款率2.10%，比年初上升0.08個百分點。

興業研究金融監管分析師陳昊在採訪中表示，下半年不良ABS的量有望繼續上升，不過由於延期還本付息造成的不良暴露延期，可能2021年上半年的壓力會更大，屆時發行量也會達到峰值。

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