雅虎香港財經 中資電訊股起動 本地電訊股數碼通前景如何？
數碼通（SEHK:315）早前公布截至今年6月底之18/19年全年業績，純利雖然比去年增加2.8%，達6.32億港元，但看真一點，前景還未可以樂觀。
純利增 營業額卻大倒退
數碼通本年度純利雖然錄得2.8%的增幅，但這跟生意好壞並沒大關係，最主要是由於會計準則由HKAS 18改為HKFRS 15導致，如果把今年的數字以舊的HKAS 18計算，公司的純利實際上按年減少了1%。
生意好不好，直接反映在營業額。數碼通的營業收入來自兩項業務：服務收費及手機銷售。本年度營業收入比去年倒退15.7億或15.8%，問題出在手機銷售，比去年大幅倒退23%。服務收費方面倒能持平；雖然APRU有下掉，但可幸用戶數目增加了7%，而且數據漫遊的收入亦有增加，所以服務收費收入整體是有增長的。
總的來說， 18/19年數碼通的成績並不算理想。
5G帶來的無限憧憬
由於香港電訊市場競爭劇烈，服務收費的增長和利潤空間本來已不大，現在還要加上經濟衰退帶來的負面因素，可見數碼通未來的經營環境甚具挑戰。而前面有望帶來突破的正面因素，就是5G。
以數碼通現時的經營模式作基礎，5G可以提供以下商機：
個人用戶及商業用戶的全新5G服務計劃 (包括綁新手機銷售)
5G手機銷售
5G IoT潮帶來的硬件銷售
針對5G高容量用戶 (例如用VR打機)的漸進收費計劃
雖說市場競爭會使服務收費難於「有肉食」，數碼通一向標榜自己強在高端客戶，如果真的如此，只要能以5G為契機，祭出適合高端客戶需要、甚至度身訂造的Data Plan，以此Trade Up客戶的用量，利潤一定「和味」過做一堆只買入門Package的普通客戶。高端用戶也偏向買貴的手機，這裏的邊際利潤亦遠高於低價手機。
5G是數碼通的商機
以上只列舉了部份5G商機的可能性，但數碼通能不能夠順利「食糊」，還要看以下三大因素:
5G投資成本
數碼通並未透露在5G網絡會投入多少Capex (資料本支出)，這條數可大可小，將直接影響未來幾年的公司盈利。
5G服務質素及覆蓋率
數碼通必須使用戶感受到（最少相信）5G的確有提升使用經驗，否則不會願意付額外費用升級收費高昂的服務計劃。
數碼通建立「高端生意」的能力
數碼通現時已有把客戶歸類為「千禧世代」、「家庭用戶」及「旅遊人士」，是好的開始，但並不夠。如何針對不同的客戶需求，令他們甘心情願多付費，Upgrade到更佳的服務，是5G可以帶給數碼通的突破口，但亦是數碼通需要積極加強的地方。
總結以上，數碼通現時的經營樽頸，原可以5G作突破，但觀察數碼通的經營狀況及未來策略，能否把握這機會仍是未知之數。
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本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。Wendy So(筆名)沒持有以上提及的股票。
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