中资发行人今年以来境外债券的违约占比创下新高

【彭博】-- 今年中资发行人境外债券的违约规模已自去年的纪录高点放缓，但其在境内外总违约规模中的占比仍在升高，凸显出险房企偿付重点仍倾向于境内市场。

彭博汇编数据显示，按发行规模计算，中资发行人公开市场发行的违约债券中，仅有6%是境内债，境外债占比94%创下新高。2022年之前，中资发行人债券违约更多在境内，但此后情况开始转变，发行人积极通过展期协议等方式努力避免境内债违约。

今年迄今，中资企业在岸市场债券至少违约66.7亿元人民币（折合9.43亿美元），是2015年以来同期最低水平，境外债违约规模较去年同期下降逾40%至137亿美元。

穆迪本月在报告中表示，“随着政府出台措施提振楼市，改善国内融资环境”，未来12个月中资公司离岸债券违约将会放缓，境内债券将保持“相对稳定”。

彭博行业研究分析师Timothy Tan表示，中资房企还是很难在境外发债融资，“在国内发债的房地产公司极度不愿违约”。

与过去几年不同，2023年违约的公司基本都是“老朋友”。彭博汇总数据显示，今年只有四家公司是首次出现债券违约，分别是曾获中债信用增进担保发债的合景泰富、力高集团、荣盛发展和银城国际控股。

但合景泰富这类首次违约公司和一些大型房企的负面新闻，仍令近期中资美元债担忧情绪弥漫，如具有国资背景的远洋集团和大型集团大连万达等境外美元债价格此前暴跌，都加剧了这种情绪。一项彭博指数显示，以房企为主的高收益中资美元债已录得连续八周下跌，创下2022年中以来的最长连跌。

根据彭博经济研究，中国房地产行业估计有13.6万亿元人民币的债务——相当于GDP的11.9%——面临违约风险。

原文标题Offshore Bonds Make Up a Record Percentage of Chinese Defaults

(新增后四段及图表)

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