中金: 港交所(00388))年底推國債等期貨 維持目標價346元

<匯港通訊> 中金表示，港交所(00388)由年初至今已上漲26.4%，跑贏恒生指數約10個百分點，但仍跑輸中資券商例如中信証券(06030)(累升44%)和本地券商例如海通國際(00665)(累升28%）。考慮到更多元的收入結構、更低的未來業務波動性和新業務成熟後的盈利上調空間，重申對港交所的「推薦」評級，目標價346元。

報告提及，繼上月初宣布將發行A股期貨後，港交所定息及貨幣發展部主管馬俊禮接受外電訪問時稱，今年底會推出中國在岸債券期貨。馬俊禮表示，在岸債券期貨有望在今年底試行，以5年期國債期貨和流通量較高的政策性銀行債券打頭陣，第二階段可以發行10年期國債。他指港交所正探討如何使用現有的股票互聯互通基建，跨境買賣滬、深、港三地交易所上市的債券。

中金認為，這是繼A股期貨後，港交所宣布的又一重要交易品種；和MSCI中國A 股指數期貨類似，其推出的時間點都在2019年年底。

中金強調，港交所的重要投資主題就是它正從一個區域股票平臺向全球多種類資產重地轉型。香港交易所致力於從股票平臺向全球多種類資產重地的轉型以獲得更加多樣化和更加穩定的收入來源。從長期看，如果香港交易所能夠從資產類別以及交易和非交易費用(例如保管服務和資料分析)方面實現更加平衡的收益，且考慮波動減少及持續性提升，認為公司估值將進一步提高。

(SY)