雅虎香港財經 串流媒體大戰慘烈！這3家公司可能最早宣告陣亡
串流媒體市場群雄逐鹿，一場大戰正在我們的屏幕內上演。由於消費者在冠狀病毒大流行下，更多時間留在家中，刺激串流媒體播放時間激增。即使天氣回暖，經濟重啟，但訂戶群持續擴大，加上終止有線電視服務的趨勢加快，這些都將帶來這個市場永久的發展。
不過同時間，串流媒體服務（和傳統電視網絡）卻無法製作新劇集和電影，挑戰重重。至少在影視節目數量上無法滿足消費者的需求。
目前的環境下，對串流媒體內容的需求上升，供不應求情況相當嚴重，可能迫使部分較小的串流媒體公司重新考慮旗下內容庫的價值。這類內容庫若應用到另一項串流服務上，價值可能會得到釋放，可以收取轉播權費，這比留著沒用好得多。
摩根大通(J.P. Morgan)媒體分析師Alexia Quadrani認為，部分傳統媒體公司擁有龐大內容庫，但在串流媒體市場卻未成氣候，這些公司未來幾個月有可能重新調整串流媒體策略。特別值得一提的是ViacomCBS (NASDAQ:VIAC)、AMC Networks (NASDAQ:AMCX)和Discovery (NASDAQ:DISC.A) (NASDAQ:DISC.B)(NASDAQ:DISC.K)，三家公司都可能最終授出更多內容的轉播權，而不是投資開發自家串流媒體業務。
傳統媒體公司面對極具挑戰的環境
ViacomCBS、AMC Networks和Discovery大部分收入來自有線電視網絡。業務主要有兩大收入來源：訂閱收入和廣告收入，但兩方面收入現時都面對壓力。
過去，這些公司靠提高分銷商合同價格來填補有線電視流失用戶的損失。這些合同價格雖然仍會上升，但今年下半年終止有線電視服務的趨勢應會加快。這會導致發行收入增長急速放緩，儘管價格提高。
三家有線電視網絡公司在第一季的發行收入增長均告下跌，雖然續訂和調整發行合同，有助改善按季業績，但三者都出現增長放緩或下跌加快的現象，反映這已是長期趨勢。
公司 | 2020年第一季訂閱收入增長 | 2019年第一季訂閱收入增長 |
AMC Networks | 「高單位數」下跌 | 「低單位數」增長 |
Discovery | 2% | 4% (備考) |
ViacomCBS* | (6%) | (1%) |
資料來源：公司業績報告和電話會議。 *有線網絡。
與此同時，電視廣告業務面對長期壓力。由於冠狀病毒疫情肆虐，營銷商在第一季削減支出，情況應會延續至第二季，廣告收入受到的打擊在下半年可能更加嚴峻。
事實上，各公司的前景不容樂觀。AMC預計第二季廣告收入將下跌30%。Discovery則表示廣告收入4月下跌20%。隨著營銷商取消之前原定的大部分支出，7月至9月的廣告投放可能每況愈下。（ViacomCBS沒有給予前景預測。）
三家公司沒落如何影響串流媒體市場發展
這些有線網絡龍頭公司均面對重重挑戰，AMC Networks、Discovery和ViacomCBS有望以串流方式發行影視，期望能增加收入。三者雖然都有自家的串流媒體服務，但都不成氣候。即使是CBS的主流產品CBS All Access和Showtime，在市場上雖然打滾了超過六年，但訂戶總數只有1,350萬。
毫無疑問，串流業務雖然都是三家媒體公司的增長引擎，但收入始終比不上核心電視網絡業務。影視內容日漸匱乏下，可能催生串流經濟一個趨勢，上述這些公司有可能授出內容的轉播權，藉此改善業績，而非直接向消費者出售節目內容。
這些公司的管理層必須權衡輕重，評估公司的長期利益和短期對高利潤收入的需要，從中作出取捨。三家公司在業績電話會議上均指出手上的現金充裕。不過，某些細小的串流媒體項目，長期潛力可能不及授出大部分內容轉播權的收入可觀，這種情況下，這些計劃隨時壽終正寢。這些決策肯定會影響目前已經步入夕陽的電視網絡行業。
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