雅虎香港財經 久久王IPO招股上市 有望成新股黑馬爆升
四間公司上周五 (2月26日) 同時開始招股，論到上市後可望爆升，認為久久王 (SEHK:1927) 值得留意，集團於1999年在中國成立，為甜食產品製造商，生產及銷售甜食產品，包括膠基糖果、壓片糖果、充氣糖果及硬糖。
集團一般向供應商採購原材料，在其內部生產設施中生產並包裝甜食產品，及以其中國及海外國家的OEM客戶所擁有或獲授權的品牌銷售產品；或透過電子商務渠道以其自有品牌 (即酷莎、拉拉卜及久久王) 向中國的分銷商或終端消費者銷售產品。截至2020年8月31日，集團擁有129名第三方分銷商。
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福建省甜食市場排名第二
其銷售網絡覆蓋中國一個直轄市、兩個自治區及21個省份，並進駐大賣場、超市、雜貨店及糖果食品店。根據資料顯示，按收入計算，集團在福建省整體甜食市場排名第二，佔2019年該區域市場份額約2.7%及2019年中國市場份額約0.7%。
集團在位於福建省晉江市的內部工廠生產甜食產品，擁有32條用於生產產品的生產線，年產量為約15,045.4噸。
截至2017至2019年底之三個完整財政年度，股東應佔溢利分別約4,642萬、3,869萬和4,320萬元 (人民幣‧同下)，相對2018和2019年度是倒退16.65%和增長11.66%。
殼價分析招股價定位偏低
而截至2019和2020年8月底溢利約2,555萬和2,582萬元，增長1.06%，可見盈利表現飄忽，暫對此股的中長線投資價值有所保留，短線操作則另作別論。
按截至去年8月底的資產淨值，股本及集資淨額會計入賬，以及主板「殼價」普遍不低於5.00億元，相對發行股數為7.92億股，計出每股合理值介乎1.080至1.100元，相對招股價為0.650至0.750元，潛在升幅為66.15%至46.67%，均逾三成反映招股價定位偏低。另可留意招股規模為1.98億股，較常見的2.50億股顯著為少，視為上市後股價上揚的有利條件。
集資效率偏低有利股價升
再者，截至2020年8月底集團資產淨值約2.42億元 (人民幣‧同下)，扣除400萬元，餘額約2.38億元，相對一致行動人士合共持有約5.76億股，折合每股為0.4980港元，可視為他們的成本價，相對招股價上限0.750元，折讓33.60%，少於五成進一場確認招股價定位偏低。
而集資開支佔比為51.36%至46.80%，一般將15%或以上視為集資效率偏低，如今最低值也高出標準逾2.12倍，證明此股集資效率算是偏低，確認管理層並不在意上市所籌得淨額多寡，反映應在意能否取得上市資格。
此股每手買賣單位為5,000股，以招股價上限0.750元計出認購成本為3,750元，因高於3,000元，可見這是進場門檻偏高的股份。
此外，考慮到現時恆指表現欠佳，認為都會影響招股銷情，有心人需要「圍貨」機會大；故此若要穩中一手，預算認購80至100手股份便可成事，對於資金不多或有意增加中籤率的投資者，也可考慮以孖展認購。
初步目標價為上市價高30%至40%；買入價下跌30%可考慮離場。另須留意鑑於近期恆指表現波幅，存在打亂有心人部署的可能，遇上股價下挫時不進行維穩，所以投資者應嚴守止蝕為佳。
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