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交銀削長城汽車(02333)目標價30.7%至3.5元 降評「沽售」

infocast
更新日期：

<匯港通訊> 交銀國際將長城汽車(02333)目標價由5.05元下調30.7%至3.5元，評級由「中性」下調至「沽售」。

交銀表示，儘管長城汽車大幅降價，但其9月銷量仍按年下降15%。當中長城哈弗品牌銷量按年下降20.8%。2018首9個月銷量按年略降4.1%。不計 WEY 品牌貢獻，哈弗品牌2018年首9個月銷量按年下降20%。該行預計長汽家用車銷售增長放緩，尤其是多用途車 SUV，將對2018年第4季度及2019年的銷量造成壓力。同時該行認為降價不太可能推動銷量增長。該行指隨著降價，長汽主要車型的價格差異變得更加清晰，但該行亦指低端型號的零售價格下調，可能部分抵消 WEY 品牌對平均售價的正面影響。

交銀稱鑑於長汽過去的快速增長和高基數，預計其2019年的 SUV 銷量將會出現增長。而低端 SUV 市場的激烈競爭，則可能會影響長汽的銷量增長和盈利能力。由於銷售量和利潤假設較低，該行將長汽2019及2020財年每股盈利預測分別下調16.8%及18.5%，2018年盈利預測為68.95億元人民幣，2019年盈利為 59.1億元人民幣。 (CK)