交銀國際下調協鑫科技(03800)目標價至2.7元 重申「買入」
<匯港通訊> 交銀國際發表研究報告,下調協鑫科技(03800)目標價至2.7港元,主要因為光伏板塊估值大幅回調,將估值基準袖2024年預測市盈率15倍,降至2.7港元,但因看好公司憑藉顆粒矽的成本優勢快速提升市佔率,重申「買入」評級,
報告指,公司2022年實現歸母淨利潤160.3億元人民幣(下同),高於該行及市場預期1%及3%,其中持續經營業務歸母淨利潤同比增長213%至163.9億元。
報告指,公司顆粒矽品質快速提高,可完全滿足N型需求的產品比例目前已超過75%。公司首次披露顆粒矽售價和成本,去年平均售價22.85萬元/噸,略低於同業棒狀矽,生產成本4.54萬元/噸,今年2月徐州基地進一步降至4.37萬元/噸。公司新產能電價相比徐州大幅降低,部分產能還將配套工業矽產能,該行測算生產成本將低於3.9萬元/噸,低於絕大多數棒狀矽新產能,成本優勢明顯。
(LF)