交銀國際削ASM太平洋(00522)目標價8.5%至97元 續「買入」
<匯港通訊> 交銀國際將 ASM 太平洋(00522)目標價由106元下調8.5%至97元,評級重申「買入」。
交銀表示,由於宏觀不確定性,該行認為悲觀的季度因素已反映在 ASM 的股價中。ASM 的客戶正在對當前的宏觀發展採取觀望態度,因為 ASM 正在看到一些訂單延遲。交銀指出,ASM 第3季的收入為51.7億元,按季下降2%,淨利潤為6.03億元,按季下降23%。毛利率亦有所下降,ASM 歸因於產品組合的變化以及後置作業設備業務中較低的工廠利用率。對於第4季,ASM 預計賬單將在中間點按季下降11%,預訂將以兩位數的速率按季下降。
ASM 亦預計明年表面貼裝技術(SMT)市場放緩主要是由於基數較高,並且預計該業務的收入增長勢頭不會持續。
因此交銀下調 ASM 2018及2019財年每股盈利預測,以反映第3季盈利低於預期和毛利率前景下滑。交銀指雖然預訂復蘇的可見度有限,但認為該股已反映近期的放緩,目前交易價格為11倍2018年預測市盈率,為5年歷史平均值18.4倍,以及2.2倍2018年市賬率。預測 ASM 2018及2019年純利分別為25.24億元及26.59億元。 (CK)