交銀國際看好有強大產品周期的汽車品牌 籲買入吉利(00175)等

<匯港通訊> 交銀國際發表報告，指中國汽車工業協會公布9月汽車出貨數據，9月份汽車銷售量按年下降11.6%，及按月上升13.8%，至240萬輛，而乘用車出貨量則按年下跌12%至210萬輛，主要由於主要類型的車輛9月份均錄得銷量下降。房車、MPV、SUV及CUV的出貨量分別錄13.4%、11.4%、10.1%及21.9%跌幅。而9月份乘用車銷售量雖按年微升0.6%，該行仍認為，基於高基數及需求疲軟，乘用車銷售量仍會疲弱。不過，新能源汽車銷售量9月錄55%按年增長，今年首9個月更錄81.3%按年增長。

該行續指，受到SUV需求放緩和激烈競爭的影響，長安和長城汽車(02333)的9月份銷量分別同比下降32%和15%，而吉利汽車(00175)繼續領跑國內品牌，銷量同比增長14%，廣汽集團(02238)豐田9月銷量同比增長48%。在奢侈品牌中，奔馳，寶馬和奧迪的銷量仍然大致上升，分別同比增長13.1%、13.2、和12.5%。其他品牌中，凱迪拉克，凌志和沃爾沃的銷量分別同比增長24.9%、36%和14.4%。

該行認為，中國汽車工業協會2018年3%的乘用車銷售量增長目標將難以達到。高基數，疲軟的需求和激烈的競爭是減慢第四季銷量增長的主要原因。國內SUV原始設備製造商可能成為SUV銷售放緩的主要受害者。然而，該行指，具有強大產品周期的品牌可能會超過同行並獲得市場份額。該行維持行業評級為優於大市，籲買入吉利和華晨中國(01114)。(SC)