交銀國際維持中國銀行(03988)目標價3.5元及「中性」評級
<匯港通訊> 交銀國際維持中國銀行(03988)目標價3.5元及「中性」評級。
交銀表示,中國銀行2018年首9個月淨利潤按年增長5%,與其上半年的盈利增長一致。淨利息收入增加和經營費用增長放緩,被非利息收入下降和減值損失快速增加所抵消。該行指根據其預測,中國銀行的淨息差在2018年第3季度再次按季增長5個基點,認為可能受資產負債結構變化和美元加息帶來的好處推動。然而該行認為由於監管和市場條件,其手續費收入仍然疲弱。根據該行預測,其不良貸款率在第3季度保持穩定,不良貸款形成率則按季下降。
交銀認為,由於中國銀行的海外業務和美元加息的風險較大,其淨息差收縮壓力可能較小。然而由於經濟放緩和貿易緊張局勢影響,交銀認為中行資產質量壓力仍然很大,特別是由於中行在海外網絡龐大的情況下,支持中國公司在國際貿易中的重要作用。因此維持中國銀行「中性」評級,預測中行2018及2019年純利分別為1788.82億元人民幣及1833.82億元人民幣。 (CK)