交銀國際調低ASM太平洋(00522)目標價至106元 仍持買入
<匯港通訊> 交銀國際調低ASM太平洋(00522)目標價27.9%,由147元降至106元,基於2019年市盈率15倍,較歷史平均值低 1 個標準差,評級維持「買入」。
交銀國際稱,預測該股2018年1 3 季度由於資本開支有減少跡象、貿易戰持續、汽車和 CMOS 圖像感測器業務放緩,公司 3 季度的訂單可能會低於該行此前預期。相信公司投放資本開支的意欲受到中美貿易戰影響,因為大中華地區佔其收入的 50%。另外,也認為歐洲汽車銷售放緩會不利公司的表面貼 裝業務。同時,預期雙攝趨向成熟、智慧手機的銷售疲軟和季節性 因素會導致 CMOS 圖像感測器業務短期有所放緩。
長遠來看,該行仍然預期該股關鍵推動力來自先進封裝以及設備和物聯網半導體內容的增長。該行預計短期內公司長放緩,因此使用下行周期的估值倍數。由於訂單前景轉弱,把2018及2019年每股盈利預測下調 9%及14%, (SY)