交銀國際首予中銀航空租賃(02588)及中國飛機租賃(01848)買入
<匯港通訊> 交銀國際首次覆蓋中銀航空租賃(02588)和中國飛機租賃(01848),均給予「買入」評級,基於19 年企業價值倍數11.3 倍和9.7 倍,將目標價分別定為71.25元和12.13元。預計,快速擴張將支撐中銀租賃今明兩年的盈利增速,而中飛租賃的飛機銷售增長推動其 EDITDA 的上升,令其相對同業顯得吸引。
交銀國際在其航空服務業深度報告中認為,航空客運需求正在邁向新的高度,為飛機租賃行業的長遠發展創造了良好環境。波音預測,未來20年內將有超過42730架的新飛機需求,總價值達6.3萬億美元。到2027年,全球機隊中大約有50%都是租賃飛機。
交銀國際稱,估計飛機製造商交付給頂級租賃商的新飛機將占25%左右(42730中的10683架),即2018-2037年間平均每年交付534架。其中,亞洲租賃商的新機佔比將高達60%。此外,廉價航空公司的冒起和航空科技的騰飛正進一步推動租賃需求。龍頭租賃公司可為航空公司提供方便、靈活和即用的服務,特別是需要靠節油飛機來競爭的廉航。大型租賃公司還有充足的融資來源。
(SY)