交銀國際:新華保險全年NVB有望持平 維持「買入」及50元目標價

<匯港通訊> 交銀國際發表研究報告，給予新華保險(01336)維持買入評級和50元目標價。

報告指，預計新華保險第4季新單保費增速回升，全年新業務價值(NVB)持平。前3季度盈利增速放緩，前三季度新華保險實現盈利77.02億元人民幣(下同），按年增長52.8%，增速較上半年放緩26.4個百分點。第3季度盈利按年增長5.4%，保費收入按年增長12.4%，保持良好增長勢頭，投資收益同比下降，單季賠付支出顯著增加，主要來自滿期及年金給付。

報告指，保費收入增長加快，主要來自續期保費的貢獻。前3季度保費收入按年增長11.3％，增速較上半年提高0.5個百分點。長期限保費收入保持平穩。前三季度十年期及以上期交保費按年降36.5％，與上半年降幅基本一致，前三季度單季規模大致處於30-40億元之間，分佈更為均勻，但由於去年第3季度基數較大，前三季度按年增速相比上半年改善不明顯，但預計第4季增速按年將有顯著提升。

報告又指，前三季度年化總投資收益率為4.8%，較上半年持平，在同業中處於較好水平，新華保險上半年壓縮了債券和股票佔比，增加了定期存款佔比，第3季度投資收益較為穩定。

該行指，前三季度新華保險長期限保費收入保持穩定，保費增速呈回升態勢，預計4季度在較低基數上回升力度更為顯著及健康險業務保持平穩增長，上半年新業務價值按年下降8.9%，預計全年新業務價值有望持平。(EC)