交銀國際: 降準後中小銀行有短期交易機會 首選招行(03968)
<匯港通訊> 交銀國際表示,人民銀行1月4日宣布,分別在1月15日和25日下調存款準備金率 0.5 個百分點,降准共1 個百分點,將釋放1.5 萬億元人民幣資金,在償還2019 年1 季度的中期借貸便利(MLF)之後, 淨釋放約8000 億元的流動性人民幣。該行認為行動符預期,如經濟增長繼續乏力,人行可能進一步降准甚至降息。
另外,銀行資金成本降低,但2019年全年息差壓力增大,MLF 的利率比存款成本要高。同時,流動性的注入也會進一步降低同業資金成本。但該行認為,由於目前貸款需求較弱和信貸供給充足,資金成本下降會在今年稍後傳導到資產收益率。認為由於存款競爭激烈,2019年全年資產收益的下滑可能會大於負債成本的下降。
交銀國際相信,中小銀行短期有交易機會;全年仍偏好資產品質穩定的銀行,同業負債佔比較高的銀行(多為中小銀行)短期內有一定優勢。但是全年來看,們仍然偏好貸款結構更具防禦性且風險控制向來嚴謹的銀行。首選股為招商銀行(03968),重申買入,因其資產品質和盈利能力良好。
(SY)