在岸人民币创8.11汇改来较中间价最大贬幅 逼近2%的波动限制

【彭博】-- 周五境内外人民币面对强势美元继续扩大跌势并突破7.12元，在岸汇率较中间价贬值幅度创下2015年8月11日市场化改革以来之最，并接近央行框定的2%波幅下限。

北京时间晚10:42，在岸人民币兑美元下跌0.71%至7.1291，较中间价贬值幅度达到1.96%。周五人民币中间价调弱至6.9920元，按中间价上下2%计算，今日在岸人民币允许波动区间为6.8522-7.1318元。

午后欧元和英镑大跌推涨美元指数，人民币跌幅扩大。综合五位交易员，日内客盘供需仍以购汇偏多.随着在岸人民币日内走弱并逐步接近中间价允许的波幅下限，银行交投趋于谨慎，其中自营交易美元买盘减少、逢高止盈卖盘增多；市场内未见国有大行明显抛售美元的情形。

在美联储本周大幅加息75个基点、并暗示未来动作可能比预期更激进后，亚洲及欧洲多国央行积极跟进。日本央行虽然在利率上一如预期按兵不动，但政府却自1998年以来首次通过干预汇市来支撑日元。

中间价相比即期汇率明显更慢的贬值节奏，既容许汇率随其他非美货币走弱，同时又利用2%的波动幅度限制为贬值空间划出清晰界线。相比日本直接入市干预，中国央行目前采取的稳汇率措施相对克制，尚无动用外汇储备干预汇市的迹象。

“随着在岸人民币即期接近中间价弱方2%的波幅限制，央行可能在二十大前，通过将中间价固定于特定水平来限制人民币进一步下跌，” 瑞穗银行亚洲首席外汇策略师张建泰在周四报告中称，接下来预计央行仍将视中间价指引为关键工具。

不过，也有市场人士对于央行不对即期汇率跌势作出明确表态感到担忧，担心这会造成市场贬值预期在强美元引导下升温。

麦格理的亚洲汇率策略师Trang Thuy Le在采访中说，若央行采取固定中间价以抑制跌势的作法将会损及央行信誉，市场会担心央行将进行大量干预以稳定汇率，且目前经济基本面形势也无需央行完全限制汇率贬值。

“对于中国央行而言，最好的行动方案可能是继续缓慢调降中间价，与此同时通过卖出美元进行市场干预，以收窄即期和中间价的价格差异，” Trang Thuy Le表示，央行也可以通过再次调降外汇存款准备金率、或重新征收远期售汇业务的外汇风险保证金等措施来稳定汇率。

目前，人民币兑美元即期价格允许在中间价上下2%的幅度内浮动。2015年8.11中间价市场化改革之前，即期价格触及波幅限制更为常见，但此后除2019年8月“破7”当日即期较中间价贬值幅度达1.91%之外，还未曾触及任一方向的波幅限制。

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