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人民幣在中間價短暫成交後重返7.20 央行此前強調維護中間價權威性

【彭博】-- 中國央行於周三發布公告強調保持外匯市場穩定,並要求維護中間價權威性後,周四人民幣中間價大致持穩於前日,較市場預測均值的偏強幅度再度擴大。在岸人民幣盤初短暫大漲後回吐大部分升幅。

周四人民幣中間價微幅調強5個點至7.1102元,較預測均值偏強729個點。按照2%的每日波動幅度計算,周四波動區間為6.9680-7.2524元。境內人民幣開盤後連續第二天短暫於盤初在中間價價位上達成交易。

「中間價今天調強了5個點,保持在7.11元附近,未理會昨天按16:30收盤價計出現的貶值,其信號可能是不樂見人民幣繼續走弱,」NatWest Group首席中國經濟學家劉培乾在採訪中說,如果後期中間價無視市況變化而在7.11元持平,則可能是央行開始通過中間價信號為市場劃下貶值下限。

北京時間16:31,在岸人民幣回到平盤附近,報7.0235元,此前最多下跌0.15%至7.2130元,較中間價貶值幅度近1.5%,為9月20日以來最小。離岸人民幣跌0.61%至7.2064元。

中國央行周四在貨幣政策委員會三季度例會的新聞稿中稱,將深化匯率市場化改革,增強人民幣匯率彈性,引導企業和金融機構堅持「風險中性」理念,加強預期管理,保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。

三位交易員稱,開盤後看到至少一家中間價報價行主動在中間價價位與市場參與者短暫達成交易,與周三早盤情況類似;其後,市場購匯盤初仍然偏多,中資大行一度在7.16元附近短暫大量賣出美元,但賣盤並未持續,其後人民幣在購匯推動下繼續回吐了漲幅。

中國央行周三的公告表示,副行長劉國強在周二召開的全國外匯市場自律機制電視會議指出,外匯市場事關重大,保持穩定是第一要義,報價行要切實維護人民幣匯率中間價的權威性,銀行應自覺維護外匯市場的基本穩定。

中間價權威性

中間價報價商盤初於中間價附近達成交易,或為報價商增強中間價權威性的一種作法。根據外匯市場自律機制2017年8月公佈的規範文檔,官方中間價報價商要保證中間價報價的合理性和有效性。

該規範規定,每日銀行間外匯市場開市後前15分鐘內(9:30—9:45),報價行承諾引導人民幣兌美元在中間價附近成交,並將實際成交價控制在當日發布中間價附近的合理區間內。不過規範未明確合理區間的具體範圍。

華僑銀行大中華區首席經濟學家謝棟銘在採訪中表示,值得觀察中國是否會像2019年9月和10月那樣將中間價維持在某個價位,當時市場失去了繼續推動美元/人民幣走高的熱情。

他指出,在經常賬戶龐大盈餘的背景下,人民幣快速貶值對市場情緒管理不利,如果外貿前景走弱,可能會助長人民幣貶值,為了打破這種惡性循環,考慮到其他逆周期措施作用在此輪由美元升值而導致的人民幣貶值中效果有限,也許是時候讓中間價發揮更大的作用了。

人民幣兌美元中間價已連續26天較市場預測明顯偏強。在岸人民幣周三最大下跌幅度達1%,至7.2521元,距離中間價劃定的跌幅限制7.2529元不遠,偏離幅度達1.99%;同時市場中開始出現美元賣盤流動性不足的情形,顯示市場貶值預期升溫。

隔夜美元全線下跌,此前英國央行承諾無限量購買長期債券。而隨著美元走低和美債殖利率下跌,提振了全球風險資產,離岸人民幣隔夜收復了之前令其創下紀錄低點的跌幅,並錄得八個交易日以來的首次走強。

(新增第五段央行貨幣政策例會內容,並更新報價)

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