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人民幣籃子匯率升至歷史新高 中國對基本面驅動的升值仍偏容忍

·3 分鐘文章

【彭博】-- 聯儲會加息預期和俄羅斯與烏克蘭緊張局勢引發的避險情緒推高美元,同時中國境內市場季節性結匯蜂擁而出,助推人民幣兌一籃子貨幣保持強勢。

周二彭博模擬的實時CFETS匯率指數一度升至103.5上方,打破了2015年8月初103.4278的CFETS籃子匯率有數據統計以來的歷史高點。

今年1月1日中國外匯交易中心最新一次權重調整後的CFETS人民幣匯率指數正式生效,貨幣籃子中美元和歐元的權重均上調,日圓權重下調。CFETS每年根據中國貿易伙伴所占占有率的變化,動態調整籃子幣種組成及權重,因此當前刷新紀錄高位的貨幣籃子與2015年歷史高點時稍有變化。

2020年下半年以來,由於中國貿易順差強勁且資金持續流入,人民幣兌一籃子貨幣連續升值,2021年四季度以來這一趨勢明顯加速。美元指數反彈背景下,人民幣兌美元雙邊匯率仍穩中有升,是籃子匯率上行的主要動力。

「由於疫情形勢難以很快正常化,而中國的貿易順差仍然強勁,讓人民幣兌一籃子貨幣在今年1月繼續走高,」彭博行業研究亞洲首席外匯利率策略師趙志軒在今日的報告中指出,儘管中國央行官員1月18日在發布會上警告人民幣不會持續升值,但預計也不會採用2015年匯改的方法來削弱人民幣。

周二北京時間16:36,在岸人民幣報6.3262元,離岸人民幣報6.3323元,均在2018年4月來的高點附近;美元指數在96附近偏強震盪。周二人民幣兌美元中間價報6.3418元,基本符合市場預期的6.341元,並未有明顯的信號。

兩位交易員稱,日內客戶結匯仍然偏多,不過市場客盤購匯也有浮現,多數時間供求勢均力敵,未看到少數中資大行明顯逆市買入美元以平衡供求的情形。上述交易員不願具名接受採訪,因未被授權公開評論市場。

去年以來中國監管層儘管不時釋放阻升信號,但面對強勁的資金流入和季節性結匯的支撐,人民幣依然維持強勢。去年11月中旬中國外匯自律機制倡議對自營交易量進行量化監測,來抑制押注單邊走勢行為;12月中國當年內二度上調外匯存準率並大幅調弱中間價,一度讓籃子從103上方回落,但今年1月以來又再度走高。

延伸閱讀:中國經常及資本項目淨結匯雙雙擴大 證券投資項流入創新高後料放緩

考慮到當前人民幣兌一籃子貨幣的升值壓力來自於經濟基本面,且人民幣國際化的戰略仍在推進,官方相對容忍的態度不難理解。今年疫情的變化可能讓中國出口優勢消退,而美國貨幣政策也大概率進入緊縮周期令中美利差繼續收窄,人民幣的升值壓力有望得到緩解。

(更新第六段市況、第七段交易員評論)

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