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人民幣「破7」風險再近 中國警告空頭投機必遭受巨大損失

【彭博】-- 人民幣最近對美元的下跌令匯率再度逼近7這一關鍵整數關口後,中國高層對空頭發出了「必然遭受巨大損失」的強烈警告。中國銀保監會新聞發言人上周六在北京代表主席郭樹清宣讀其講話稿,稱「投機做空人民幣必然遭受巨大損失」。郭樹清還對貿易戰進行了點評,這也是本月中美沖突升級以來公開討論貿易戰的最高級別金融官員。此後主要國內媒體在頭版均刊登了該篇講話稿。相關閱讀:中國金融監管高官淡化貿易戰沖擊,警告人民幣空頭郭樹清的另一個身份是中國央行黨委書記,而他已經是近日第三位口頭維穩匯率的中國央行官員。此前中國央行副行長潘功勝和劉國強曾分別警告空頭,而在他們發聲之後人民幣均出現不同程度的上漲。瑞穗銀行策略師張建泰在今日的報告中指出,這顯示出中國央行釋放出強烈的信號穩定市場情緒,且在必要時有足夠的能力阻止人民幣破七。受貿易戰惡化和經濟放緩信號的拖累,近期市場對人民幣的看空情緒升溫。本月以來離岸人民幣兌美元已下跌約2.5%,而彭博匯總的數據顯示,離岸人民幣三個月風險逆轉(RR)本月成長逾四倍。法國外貿銀行亞太首席經濟學家Alicia Garcia Herrero 在上周的報告中寫道,中國並不希望單向押注人民幣的交易太多,其核心關注的是經濟成長,而人民幣的穩定非常重要,如果投資者押注在一個數字上,央行可能會讓他們像過去一樣付出代價。中國在打擊匯率投機者方面經驗豐富。2017年1月,在人民幣貶值預期非常強烈之際,中國在香港市場上抽緊了人民幣流動性,並導致離岸人民幣拆借利率升至紀錄高位,一舉推動了離岸人民幣大漲。根據彭博經濟學家曲天石和舒暢的分析,中國央行可以使用的工具從人民幣中間價逆週期因子到離岸人民幣存款的準備金率,以保護人民幣 。央行周一將人民幣中間價定在略強於預期的水平。郭樹清的演講稿中還提到,美方發動貿易戰震驚市場導致人民幣匯率走貶,又令美國政府擔心加征關稅作用被抵消;一直以來已開發國家要求人民幣增強匯率彈性,而當人民幣市場化程度提高,波動幅度加大時,有的國家又表現出葉公好龍的態度,無端猜疑指責,這種做法顯然十分可笑。預期穩定不過,從周一人民幣的表現來看,市場對匯率的預期目前趨於穩定。境內外人民幣即期匯率均上漲,且兩地價差從上周的逾200點回落至100點左右;而美元/離岸人民幣的隱含波動率從上周開始亦明顯回落,其中三個月期波動率從5月9日的高點6.285%回落至4.933%,而一個月期波動率今日亦繼續回落至4.400%。同時,市場人士也開始看穩甚至看多人民幣。申萬宏源宏觀分析師秦泰等人在周一的報告中指出,央行連續發聲穩定人民幣匯率預期,態度明確、操作工具充足,後期不排除通過積極的非常態化工具措施引導市場預期穩定。預計當前位置附近央行對進一步持續貶值的容忍度或有所下降,因此2019年人民幣不會持續貶值。延伸閱讀:中國央行人民幣預期管理見效 穩匯率暫未動用「重型武器」法興銀行駐新加坡新興市場策略主管Jason Daw在周一報告中稱,離岸人民幣匯率近期下跌後觸及6.94-6.95低位後,已經消化了一系列壞消息的影響,後續事態進展有利於匯率出現較大幅度的技術反轉。建議在6.9045元建立USD/CNH空倉,目標價6.82。北京時間15:34,在岸人民幣兌美元上漲0.12%,報6.892元;離岸人民幣兌美元上漲0.11%,報6.9089元。(新增評論、報價;先前版本更正了第四段表述)原文標題 China Warns Traders of ‘Huge Loss’ If They Short the Yuan (1)\--联合报道 Michael Patterson、Sarah Wells、Alex Chi.欲联系彭博新闻人员: Amanda Wang 上海 twang234@bloomberg.net;Qizi Sun Beijing qsun62@bloomberg.net;Shuqin Ding Shanghai sding28@bloomberg.net欲联系英文编辑请洽:Sofia Horta e Costa shortaecosta@bloomberg.net, David WatkinsFor more articles like this, please visit us at bloomberg.com©2019 Bloomberg L.P.

【彭博】-- 人民幣最近對美元的下跌令匯率再度逼近7這一關鍵整數關口後,中國高層對空頭發出了「必然遭受巨大損失」的強烈警告。

中國銀保監會新聞發言人上周六在北京代表主席郭樹清宣讀其講話稿,稱「投機做空人民幣必然遭受巨大損失」。郭樹清還對貿易戰進行了點評,這也是本月中美沖突升級以來公開討論貿易戰的最高級別金融官員。此後主要國內媒體在頭版均刊登了該篇講話稿。

相關閱讀:中國金融監管高官淡化貿易戰沖擊,警告人民幣空頭

郭樹清的另一個身份是中國央行黨委書記,而他已經是近日第三位口頭維穩匯率的中國央行官員。此前中國央行副行長潘功勝和劉國強曾分別警告空頭,而在他們發聲之後人民幣均出現不同程度的上漲。瑞穗銀行策略師張建泰在今日的報告中指出,這顯示出中國央行釋放出強烈的信號穩定市場情緒,且在必要時有足夠的能力阻止人民幣破七。

受貿易戰惡化和經濟放緩信號的拖累,近期市場對人民幣的看空情緒升溫。本月以來離岸人民幣兌美元已下跌約2.5%,而彭博匯總的數據顯示,離岸人民幣三個月風險逆轉(RR)本月成長逾四倍。

法國外貿銀行亞太首席經濟學家Alicia Garcia Herrero 在上周的報告中寫道,中國並不希望單向押注人民幣的交易太多,其核心關注的是經濟成長,而人民幣的穩定非常重要,如果投資者押注在一個數字上,央行可能會讓他們像過去一樣付出代價。

中國在打擊匯率投機者方面經驗豐富。2017年1月,在人民幣貶值預期非常強烈之際,中國在香港市場上抽緊了人民幣流動性,並導致離岸人民幣拆借利率升至紀錄高位,一舉推動了離岸人民幣大漲。

根據彭博經濟學家曲天石和舒暢的分析,中國央行可以使用的工具從人民幣中間價逆週期因子到離岸人民幣存款的準備金率,以保護人民幣 。央行周一將人民幣中間價定在略強於預期的水平。

郭樹清的演講稿中還提到,美方發動貿易戰震驚市場導致人民幣匯率走貶,又令美國政府擔心加征關稅作用被抵消;一直以來已開發國家要求人民幣增強匯率彈性,而當人民幣市場化程度提高,波動幅度加大時,有的國家又表現出葉公好龍的態度,無端猜疑指責,這種做法顯然十分可笑。

預期穩定

不過,從周一人民幣的表現來看,市場對匯率的預期目前趨於穩定。境內外人民幣即期匯率均上漲,且兩地價差從上周的逾200點回落至100點左右;而美元/離岸人民幣的隱含波動率從上周開始亦明顯回落,其中三個月期波動率從5月9日的高點6.285%回落至4.933%,而一個月期波動率今日亦繼續回落至4.400%。

同時,市場人士也開始看穩甚至看多人民幣。

申萬宏源宏觀分析師秦泰等人在周一的報告中指出,央行連續發聲穩定人民幣匯率預期,態度明確、操作工具充足,後期不排除通過積極的非常態化工具措施引導市場預期穩定。預計當前位置附近央行對進一步持續貶值的容忍度或有所下降,因此2019年人民幣不會持續貶值。

延伸閱讀:中國央行人民幣預期管理見效 穩匯率暫未動用「重型武器」

法興銀行駐新加坡新興市場策略主管Jason Daw在周一報告中稱,離岸人民幣匯率近期下跌後觸及6.94-6.95低位後,已經消化了一系列壞消息的影響,後續事態進展有利於匯率出現較大幅度的技術反轉。建議在6.9045元建立USD/CNH空倉,目標價6.82。

北京時間15:34,在岸人民幣兌美元上漲0.12%,報6.892元;離岸人民幣兌美元上漲0.11%,報6.9089元。

(新增評論、報價;先前版本更正了第四段表述)

原文標題 China Warns Traders of ‘Huge Loss’ If They Short the Yuan (1)

--联合报道 Michael Patterson、Sarah Wells、Alex Chi.

欲联系彭博新闻人员: Amanda Wang 上海 twang234@bloomberg.net;Qizi Sun Beijing qsun62@bloomberg.net;Shuqin Ding Shanghai sding28@bloomberg.net

欲联系英文编辑请洽:Sofia Horta e Costa shortaecosta@bloomberg.net, David Watkins

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