香港股市 已收市

人行救經濟 放水三萬億

東方日報
人行透過公開市場操作所投放的流動資金逐步飆升。圖為人行行長易綱。

中國農曆新年假期結束至今,人民銀行連環「放水」,累計資金規模高達3萬億元(人民幣‧下同)。不過,大行對新冠肺炎疫情對內地首季經濟的打擊愈見悲觀,其增長預測也愈趨向下,其中,日資券商再度出手,狠削今年首季國內生產總值(GDP)按年增長預期,由十日前剛下調的3.8%進一步降至3%。

鋪路減息 MLF利率降0.1厘

當局自知經濟艱難,自二月三日起兩周期間,人行透過公開市場操作所投放的流動資金逐步飆升。值得留意的是,期內人行也有不少流動性工具因到期而需要「收水」,但整體仍寬鬆,繼本月初下調七天期及十四天期的逆回購中標利率0.1厘後,周一展開的中期借貸便利(MLF)利率亦調低0.1厘,至3.15厘,利率水平創近三年低位,反映人行有意維護銀行體系流動性合理充裕。

為對沖到期的1萬億元逆回購規模,人行周一通過一年期MLF及短期逆回購操作重啟資金投放,但仍從金融體系淨回籠7,000億元。市場估計,人行下調MLF利率,將為周四公布的貸款市場報價利率(LPR)下行鋪路,有助降低企業融資成本,以應對疫情影響等,為市場引頸以待的事宜。

復工令疫情存反彈風險

然而,人行「泵水」似乎不足以提振遭受疫情打擊的內地經濟。據外電近日向多位經濟分析師進行的調查顯示,內地首季GDP按年增速或連環失守「六字頭」及「五字頭」,降至4.5%,增速或創九三年有紀錄以來最差,受訪分析師預估第二季GDP能回升至5.7%。不過,野村證券中國首席經濟學家陸挺認為,市場預測過於樂觀,尤其是大量內地民工恢復工作後,疫情感染人數存在反彈風險。

陸挺相信,內地不急於推出新一輪針對投資及消費需求的刺激措施,目前以推動復工為重點,令中小企業保持營運。惟若疫情持續太久,則可能觸發更多刺激政策。麥格理亦指,考慮到疫情防控為當下重任,內地需時推出刺激政策,當前寬鬆政策最大可能是減息,並為受疫情衝擊的企業提供定向寬鬆措施,故料本周出爐的LPR或下調0.1厘。

人民銀行近期連環「放水」