信達國際:中海物業(02669)受益母公司樓盤 予短線目標2.5元

<匯港通訊> 信達國際發表報告，指中海物業(02669)受益於母公司樓盤銷售，予短線目標價2.5元，該行認為集團股價目前仍處於11月至今的上升軌底部之上， 14日RSI亦守於50以上水平，有利股價反覆造好。

該行指，中海物業在2015年從中國海外(00688)分拆上市，目前為中海集團唯一一家物業管理公司，背靠母公司中海集團，中海物業在全國52個城市提供物業管理服務，所管理樓盤超過500個，上半年管理面積達到9860萬平米；加上由於公司主要負責母公司所開發的樓盤項目，未來會繼續受益於母公司樓盤銷售；集團最近收購了集團公司的中信物業管理公司100%股權，收購價為1.9億人民幣，相當於靜態2015及2016 年9.4倍及27.9倍市盈率，此收購包含了中信在國內20個城市，120個樓盤的管理面積。項目收購對公司的業務營運有正面影響，提升總體營運協同效應。另外，集團在2014年推出O2O增值服務平臺，但增值服務收入佔比還是比同業對手落後。因為增值服務含更高的毛利率，公司未來會大力發展增值服務，為股東帶來更高的利潤貢獻。

該股現價相當於2018年動態市盈率19倍，低於綠城服務(02869)同期28倍市盈率，該行認為中海物業背靠集團，每年有新專案給予中海物業管理，於管理面積持續增長下，認為其估值可與綠城服務看齊。(SC)