香港股市 已收市

一個能穩定收取6厘息的港股組合

Andy K.
Hong Kong skyline during the day with financial numbers at top

全球央行不斷「印銀紙」,長期低息已經成為新常態。投資者都紛紛購買有穩定回報的資產,以保障手中財富的購買力。在定期存款、國債息率和租金回報等已跌至低過 2 厘的環境下,筆者在港股市場找到四隻能長期派發高息(約5厘以上)的股份。此四隻股份覆蓋不同地區和行業,並有以下兩個特點:

  • 無視經濟周期,業務相對穩定
  • 正現金流穩定,保持長期派息 

國際家居零售  (SEHK:1373)

國際家居零售主要業務是經營連鎖日用品店「日本城」。日本城業務以出售大眾日用品為主,不論經濟好壞都有需求,因此較少受到經濟周期影響。

以近日市況為例,筆者留意到日本城分店人流不但未見減少,反而因出售口罩而招來大批市民排隊光顧。

另一個不能忽視的增長點是自家品牌的增長。百佳和惠康都會以自家品牌推出某些大眾化產品,如廁所用品和文具,因為它們坐擁大量顧客及其消費習慣數據,了解哪類型產品深受顧客歡迎。另一家有傳會上市的公司 名創優品(MINISO) 正正是以自家品牌生產大眾化產品而成功的例子。日本城近年開始以 「松井」和「JAPAN HOME」品牌推出自家產品,有望成為推動業績的引擎。

財務方面,其營業額和毛利連續多年穩步上揚。流動性方面,流動負債看似比去年大幅上漲近 130% ,但細心查看後能發現,這是由於公司跟隨了最新的國際財務報告準則 (IFRS-16),把未來租金由以往的經營開支變成一項財務承擔 (liability)。因此,扣除此會計變動後,公司的現金仍然保持充裕,相信能持續向股東派發豐厚的利息。

預期股息率:> 7.2%

大快活 (SEHK: 52)

跟國際家居零售相若,大快活以服務本港居民為主,提供大眾化的餐飲服務。由於其走大眾化的路線,一般較少受到經濟環境所影響。近日肺炎襲港,外出進食的人流減少,不多不少會影響到大快活的生意。但肺炎疫情的影響始終是短暫性,當疫症一過,大快活的生意可望迅速回復正常。

大快活的業務主要集中於本地市場,本港營業額佔總體的 95.7%。在中期收入增加的情況下,盈利倒退主要是由於本地業務的毛利下降。大快活的兩大開支分別為租金和人工:在一連串社會運動和疫症影響下,香港零售租金相信在短期內已見頂,再加上失業率的上升令工資上漲動力減弱,相信能舒緩大快活的經營成本壓力。

預期股息率:4.9%

中國利郎(SEHK: 1234)

中國利郎為內地男士服裝製造商,透過建立 [LILIANZ] 品牌,利用分銷商向零售顧客出售服飾產品。近年,利郎積極打進更多省級和市級的大型商場以提升品牌形象,再加上電商業務仍然處於起步階段,利郎業務存在不少上升空間。在「愛國消費」主義洋溢的環境下,利郎可望受惠,成為其中一間具代表性的國產男士品牌。

2019年上半年,公司營業額按年上升 19.1%,股東應佔溢利按年亦按年上升 14%,派息亦作出相應增加。流動性方面,公司處於「淨現金」的情況,即手持現金比短期和長期債務的總和多,十分健康,相信能在逆境下依然保持派息。

預期股息率:10.1%

越秀房地產基金(SEHK: 405)

越秀房產基金的物業組合共有八項,約 80% 價值的物業位處於廣州商業區,其餘分別座落於上海、杭州和武漢。位於武漢的物業只佔整體收入的 7%,是次疫炎並不會為公司帶來巨大的收益影響。而公司近 55% 的收益是來自廣州數一數二的商業大廈 – 廣州國金中心,地位超然,其整體租金收入相信能保持長期平穩地向上。

作為房產基金,公司須向股東分派不少於 90% 的可分派收入,加上負債比率不能高於資產總值的 45% ,投資者可以每年定時收到股息。唯一擔心是公司的負債以港元和美元為主,佔總值 85%,一旦人民幣大幅貶值,公司以人民幣計價負債會增加,亦會影響以港元分派的股息收入。

預期股息率:6.34%

愚人結語:

投資者建構高息組合時,應避免過份壓注在單一股份上。應把投資金額分散到 4至5隻不同股份上,覆蓋不同地區和行業,以分散單一行業或地區風險。如希望做到「月月有息派」的效果,可留意不同公司一般的派息月份(股息派送日),買入分別在不同月份派息的股份。

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本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者 Andy K. 沒持有以上提及的股票。

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